在內地組合拳刺激下，中港股市狂飆，恒指上周五(4日)收報22736，較措施公布前急漲4489點，而A股在黃金周假期前，亦連續4個交易日成交破萬億人民幣。在市場熾熱氣氛下，內地券商開戶人數及接受諮詢暴增，預計未來一個多月，股市將大漲小回，如無意外，恒指有望重上24000-25000點，惟爾後升勢能否延續，仍需實體經濟表現支持。

*股市升勢能否持續有賴實體經濟支持*

　　內地將繼續推出財政及刺激政策，國家發改委明天(8日)便將介紹系統落實一攬子增量政策，但有投行指，刺激措施的規模及內容仍存不確定性，擔心未來數周，A股重演2015年泡沫爆破機率急升。事實上，中港股市一輪急升後，遲早會出現調整，至於泡抹會否爆破，將取決於經濟復甦及上市企業盈利能否配合股市升幅。值得一提的是2015年股市爆升前，已有四個月時間累積市場力量，而今輪刺激措施，卻是意料之外的驚喜，其中兩個交易日更出現非理性清況。
　　今次投資者對新政反應雀躍，主要因為當局救市決心大，即使政策初步效果未達預期，相信當局還會再出招，市場動力可望延續，只是期間難免會有上落。股市火熱，投資者怕錯過機會，有內地券商透露，近日線上開戶出現排隊現象，甚至有投資者急著找回冰凍多年的證券帳號和密碼。不過，不少內地人的投資概念薄弱，指數回調正有助投資者了解風險。

*暫難期望海外資金全面回流*

　　如果中美關係短期內不緩和，即使外資基金有回流跡象，規模也不會太大，尤其香港中資股，在高位或有回吐壓力。撤離中港市場的資金，部分早已轉戰日本和印度市場，難以期望中港股市一次性爆升，便可令海外資金全面回流。
　　「鷹派」石破茂出任日本首相，外界認為他不熟悉日本經濟，未能掌握利率調整之利弊，以致日股受累、日圓飆升。雖然有部分炒家撤離日本轉攻內地，但股神「畢菲特」仍押注日股，如果日本加薪幅度超過通脹，日本有望擺脫長達30年的迷失期。只要石破茂願意聽取其他專家的意見，對日本經濟不宜太悲觀。《南華證券副主席　張賽娥》

註1：本文為個人觀點。
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
　

【etnet 30周年】多重慶祝活動一浪接一浪，好禮連環賞！ ► 即睇詳情