對於本周四（８日）歐央行的議息會，據《路透社》所作調查，訪問市場上
６０位經濟分析師得出來的結果顯示，當中有５２位，即約８６％預期歐央行將於本周宣布延長於明年３月底屆滿的買債計劃多半年。最初，筆者原以為，由於歐元匯價已下跌不少，有助增強當地的出口貿易，也能大大改善區內偏低通脹率問題，所以歐央行不用再延長買債計劃。但鑑於意大利在修憲公投中慘敗，明年更有不少歐元區國家要面對大選帶來的不穩定因素；相信歐央行可能會有意延長買債計劃，預留足夠資金面對未來隨時出現的突發事件。
　
＊意修憲失敗，歐元卻反彈＊
　
　　假使筆者估計正確，本周四歐央行將宣布延長買債計劃，而下周聯儲局又將很大機會加息，這相信會限制歐元的反彈，使歐元的上升受制於１﹒０８０－１﹒０８５美元之間。大致上筆者估未來一周歐元較大機只會於１﹒０４－１﹒０８美元間上落。
　　對於昨晚（５日）歐元的反彈，重上１﹒０７美元之上，或許不少投資者也摸不著頭腦；尤其在意大利修憲公投失敗及總理倫齊宣布辭職的背景下，更難令人理解歐元為何回升。筆者認為
，問題並非這麼複雜；重點在於意大利公投前市場對事件過於憂慮，所以把歐元匯價過度推低，現在察覺問題非這般嚴峻，所以買回歐元而已。一點必須理解，市場擔心倫齊下台是因為恐懼五星運動黨有機會上台執政，從而在意大利推行「脫歐」公投。但實質上，五星運動就是上台也難在參眾兩院同時取得三分之二的議員支持推出「脫歐」公投。現在，五星運動於參眾兩院只各佔約１７％的議席，要取得６０％議席支持談可容易。當明白市場的憂慮是過度，就不難明白歐元昨天作出反彈的原因。
　
＊歐元勢仍淡，明年看一算＊
　
　　不過隨明年歐元區將有更多國家大選，使歐洲政局不穩。加上美國也有可能加快加息步伐。相反，歐央行還在延長買債計劃。這一切均不利歐元長遠發展。明年筆者看歐元或邁向１算兌美元水平。《恒生投資服務有限公司首席分析員　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）

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