大和總研發表研究報告指，保利協鑫（０３８００）的管理層表示，公司的現金流正改善，管理債務及降低生產成本將為明年的亮點。公司指，今年第二季多晶硅（ｐｏｌｙｓｉｌｉｃｏｎ）的產能利用率達８０％，而硅晶片（ｗａｆｅｒ）的產能已完全利用，因很多小型硅晶片生產商已停產。
　　公司預期，多晶硅價格將於今年下半年逐步回復，至明年將達２２美元／公斤，因供求差距收窄及內地的反傾銷關稅。基於現行的多晶硅及硅晶片價格，該行估計公司的多晶硅業務正在虧損；而硅晶片錄小額毛利。
　　報告指，公司計劃斥資１３億元人民幣興建自用電廠，支持８０％的用電量，該行料於明年底前，公司每公斤多晶硅生產成本將因此節省２﹒５美元。公司計劃將每年２﹒５萬噸的舊有產能轉用流化床反應器（ＦＢＲ）生產技術以降成本，由明年起投資２０億元人民幣，惟基於技術問題，該行認為成本下降的效果將於２０１５年才出現。
　　大和下調公司今年收入預測１３％，因太陽能電場銷售放緩。今年盈測方面，由原來虧損
２６億元的預測改為預計虧損１９億元。至於明年，該行料公司錄純利１０﹒２６億元，早前預測為虧損３﹒０７億元，因預期多晶硅價格回升及生產成本下降。該行亦上調２０１５年盈測
１５９％，反映股本回報率（ＲＯＥ）逾１５％。
　　該行將保利協鑫的投資評級由「持有」升至「優於大市」，目標價則由１﹒７５元上調至
２﹒２５元。

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《經濟通通訊社２９日專訊》

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