20/01/2022 12:22
《外資精點》摩通:美國加息利本港銀行業收入,首選中銀香港恒生
摩根大通發表研究報告指,儘管本港銀行經營表現弱於預期,但本港銀行業在2021財年及年初至今的表現均分別優於恒指13%及7%,而展望2022財年,美聯儲加息及中概股回歸上市,將有助提升本港銀行業的收入,而與中國重新開放邊境仍然是關鍵的基礎動力,該行首選股為中銀香港(02388)和恒生銀行(00011),目標價分別升至36元及182元,均予「增持」評級,而東亞銀行(00023)則予「中性」評級。
該行表示,在經濟放緩的情況下,相關資產質量的不確定性正在上升,而偏寬鬆的貨幣政策將減少對跨境貸款的溢出需求,相信2021財年的業績表現不會有驚喜,將本港銀行業2021財年盈利預測下調1-5%,但預計平均盈利增長將從2022財年的15%加速至2023財年的20%。
該行提及,美聯儲加息預期將是本港銀行最重要的推動力,與上個周期相似,由於流動性充裕和信貸需求不溫不火,HIBOR(香港銀行同業拆息)的回升或落後於LIBOR(倫敦銀行同業拆息),但鑑於往來及儲蓄存款(CASA)比率創歷史新高,這一次香港銀行的淨息差敏感度會更高。
該行續指,預測2021財年的平均撥備前利潤和營運利潤增長分別為下跌9%及增長20%,而2020財年各下跌16%及8%。由於HIBOR較低及2021年上半年的低基數導致較高信貸成本,料2021年下半年營運表現將較上半年緩和,料中銀香港及恒生銀行最少可以提供持平的每股派息。
表列摩通對本港銀行股最新目標價及評級
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社20日專訊》
該行表示,在經濟放緩的情況下,相關資產質量的不確定性正在上升,而偏寬鬆的貨幣政策將減少對跨境貸款的溢出需求,相信2021財年的業績表現不會有驚喜,將本港銀行業2021財年盈利預測下調1-5%,但預計平均盈利增長將從2022財年的15%加速至2023財年的20%。
該行提及,美聯儲加息預期將是本港銀行最重要的推動力,與上個周期相似,由於流動性充裕和信貸需求不溫不火,HIBOR(香港銀行同業拆息)的回升或落後於LIBOR(倫敦銀行同業拆息),但鑑於往來及儲蓄存款(CASA)比率創歷史新高,這一次香港銀行的淨息差敏感度會更高。
該行續指,預測2021財年的平均撥備前利潤和營運利潤增長分別為下跌9%及增長20%,而2020財年各下跌16%及8%。由於HIBOR較低及2021年上半年的低基數導致較高信貸成本,料2021年下半年營運表現將較上半年緩和,料中銀香港及恒生銀行最少可以提供持平的每股派息。
表列摩通對本港銀行股最新目標價及評級
公司 | 目標價(元) | 評級 |
---|---|---|
中銀香港(02388) | 33->36 | 增持 |
恒生銀行(00011) | 172->182 | 增持 |
東亞銀行(00023) | 14 | 中性 |
大新銀行集團(02356) | 9 | 中性->增持 |
大新金融(00440) | 29.8 | 增持 |
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《經濟通通訊社20日專訊》
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