美聯儲局昨晨會議後聲明呈鷹派色彩，因出乎市場意料，美元滙價隨即上升、環球股市添壓。惟與其說儲局姿態是出於經濟原因，更可能是基於政治考量，現實是儲局不急於加息。
　
就業持續改善 外圍拖累卻增
　
　　儲局最新的議息會議會後聲明，既有市場預料之中，更具市場意料之外的內容。市場預料之中的，是儲局宣布終止量寬買債計劃，並保留將維持現行超低利率「相當一段時間」的說法。惟正因終止買債計劃，加上外圍如歐、日、中的經濟減速、油價下跌等，外界原預期儲局為穩市場情緒，會擺出中立甚至稍鴿姿態。
　
　　未料儲局議息聲明卻亦表示就業市場向好，包括職位穩健增加、一系列指標顯示勞動資源過剩情況逐步改善等。由於就業與通脹是儲局決定何時加息的關鍵，市場遂認為聲明反映儲局偏向鷹派，遂猜測加息或會提前，如最大可能在明年第三季啟動加息周期。
　
　　儲局這次的鷹派姿態，相信有政經兩重因素，尤以政治考量為重。經濟方面，美國就業情況確在持續改善中，失業率已跌至5.9%，每月新增非農職位平均亦逾22萬個；至於外圍經濟環境雖非無關痛癢，惟儲局利率決策以美國本土經濟情況為依歸，除非外圍變化明顯威脅本土經濟表現，否則對儲局加息與否無甚影響。
　
　　但即使如此，美國仍處弱復甦，易受外圍經濟走弱、美元滙價太強所拖累，油價下跌又緩減通脹壓力，若僅基於經濟因素，儲局並無必要擺鷹派姿態，冒削弱市場信心的風險。
　
加息鷹派幌子 行動則走着瞧
　
　　箇中底因很可能是政治壓力。美國共和黨一直不滿儲局不斷量寬，認為埋下嚴重通脹禍因，故不但不斷狠批儲局，還提出立法加強審議儲局的議案。別說在美國總統奧巴馬民望走低下，共和黨在下月的中期選舉中可能一舉取得參眾兩院的控制權，即使共和民主兩黨續瓜分兩院，共和黨對儲局的施壓恐亦只有增沒減。
　
　　故對儲局、對儲局主席耶倫來說，最佳應對方法是反正距離需要加息還有一段時間，不妨擺擺鷹派姿態，先減政治話柄與壓力。未來若經濟情況不就，需要延後加息時，則由鷹轉鴿已是順理成章，難招詬病。
　
　　儲局將何時加息、加息步伐如何，當然十分重要，惟在政治壓力影響下，外界對儲局所擺姿態宜小心解讀。何況在美國本身弱復甦、外圍環境多變的情況下，耶倫亦只得走着瞧，故更具關注價值的，始終是美國經濟數據尤其通脹與通脹預期走勢。

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