2010-06-28
金融監管殺到 非農就業減收(6月27日)
美國國會聯席小組終於完成對兩院金融改革議案的不同版本的合併,新版本將于本周通過議會表決,並於七月四日由奧巴馬簽署生效。這將是1931年以來最嚴厲的金融監管文件,市場居然上升,美其名曰不確定性消失。上周美國的房屋銷售數字、中國的人民幣升值幅度,均差過市場的預期,而且日元升值威脅著套利交易,但是風險資產價格卻上升了。
儘管許多細節尚不明瞭,筆者認為美國即將推出的金融監管案,對經濟復甦、金融盈利是明顯不利的。長期來說,收緊對金融機構(尤其是自營交易部分)的規管, 有助於減輕風險,但是監管勢將令銀行降低槓桿,對信貸復甦、風險資產價格以及銀行盈利能力難免構成負面衝擊。筆者相信,這個早晚會成為市場波動的題材。
G20會議聚焦在在財政退出的時機。美國呼籲繼續執行財政擴張,而以德國為首的歐洲諸國則主張財政緊縮以平衡赤字。在這個問題上雙方達成實質性讓步的可能 性不大,不過巴塞爾III協議的推出時機和力度,則有調整的空間,令銀行不至於很快就需要收緊銀根。
本周市場有三大焦點:1)美國金融改革的細節及這個對銀行業影響的市場解讀;2)歐洲銀行的壓力測試部分結果;3)美國非農業就業數字。周二美國六月消費信心指數預計為65,vs 上期63.3。周四美國ISM六月預測為58,vs上期59.7,同日歐洲PMI55.8,vs 55.6。周五美國六月非農業就業,在人口統計所雇傭的短期工消失之後估計會錄得-130K,vs 上期431K,不過民間就業機會應繼續上升,失業率維持在9.7%。
(本欄每星期日在此博客登出,周一早上於CCTV2交易時間出現。以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議)
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