2010-05-12

肥胖導致另類股災?

現在世界的潮流焦點是減肥，但是讀者們有沒有想過，如果你不減肥的話，股災的機會將會大增!

現代人減肥的目的是為了減「腰圍」或減掉「包子臉」，但是這次減肥的目的是為了減掉您手指上多餘的脂肪！為什麼會這樣說呢?

上週四，美國道鍾斯工業指數一度出現暴挫近千點的奇觀，其實在不少美國平民百姓的眼中，大肥指(Big Fat Finger)是元兇的機會最大！

不少朋友說，由於華爾街大行的交易員的手指過於「粗大」，意外地按錯鍵盤，輸入了錯誤的指令，導致爆發了這次「怪異」的股災。

不過，在經過筆者仔細思考，筆者認為實際因「大肥指」而爆發股災的機會倒是不大。一次性打錯了一個字母，將百萬（million)誤打成十億 (billion)，機會是有的。但是華爾街交易系統有多重驗證和核對功能，連續多重發錯的機會幾乎是等於零。

另外，「B」和「M」的英文鍵盤之間還有一個「N」字，無論你的手指有多「粗壯」，錯誤觸及旁邊鍵盤的機會應該是不大吧！如果多次弄錯，造市的機會倒不可以忽略。

是次跌市是否真的是由華爾街大行員工錯誤輸入交易指令所導致？正如筆者上文所說，目前沒有答案，傳聞中的華爾街大行在事後表示未有發現任何證據顯示涉及任何錯誤交易，芝加哥交易所集團同樣也發出了聲明，指出有關傳聞中的華爾街大行在其股指期貨市場上之交易「似乎不存在違規或異常之處」。

目前監管機構、紐約證券交易所和納斯達克股票市場正在就當天的異常波動進行深入的調查，評估5月6日下午2：40至3：00之間多宗股票交易中存在錯誤交易的可能性。然而針對是次美股暴跌，紐約證券交易所初步認為美股暴跌與技術故障無關，在暴跌期間也未發現交易系統存在的技術問題。

再經過研究後，發現在2時45分左右，來自芝加哥的股票賣盤突然非比尋常地飆升，導致觸發大量程式沽盤，更為耐人尋味的是，平日佔道鍾斯工業指數股票市場成交額約6成的高頻交易對沖基金，在大市暴挫後，突然停止交易，令到市場的流通量突然大幅下降以及市場出現史無前例的跌勢。

在5月6日下午2時45分前，美國的股市交易員眼睛一直盯著電視機，畫面是希臘示威遊行的片段，當時股市只是下跌了200多點，真正的暴挫是在收市前不到 90分鐘的時間內發生的。指數在15分鐘內下挫了約700點，隨後20分鐘又突然反彈600點。

其實，除了技術問題或造市疑雲之外，我們也是需要充分考慮目前市場的情況。歐洲雖然已經出台救市方案和基金，市場也已經穩定下來。但是，嚴重的債務危機已經令到環球資本市場警惕萬分。在情緒上，市場的信心目前尚未回到全面復甦的時刻，可以說還是處在一個較為弱勢的階段，對市場各方來說都是一個重大的考驗。在市場因素還沒有取得一個新的平衡點前，筆者估計市場仍將維持相對的弱勢，讀者們應該多加留意。