14/10/2024 09:05
《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買攜程集團、吉利汽車
香港股票分析師協會鄧聲興：薦買攜程集團、吉利汽車
攜程集團（０９９６１）：集團十一假期首日數據顯示，假期第一天多地景區門票售罄，國
內景區門票訂單量同比去年增長３７％，民宿預訂量同比增長５５％。與此同時，出境遊也迎來
爆發，國慶首日出境遊訂單量同比去年增長近四成。集團２０２４年第二季度業績超預期，海外
業務繼續高增。集團第二季度實現淨收入１２８億元人民幣，同比上升１４％；經調整
ＥＢＩＴＤＡ為４４億元人民幣，經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率為３５％，同比提升２ｐｃｔ；集
團第二季國內酒店和機票預訂量同比增長約２０％，主要得益於出境遊和本地遊的快速增長。其
中出境酒店和機票預訂第二季已全面恢復至２０１９年疫情前同期的１００％水平，顯著超越行
業平均７０％以上的國際航班恢復率。集團人工智能的整合一直提升內容提供、旅客體驗及營運
。集團亦抓緊出境及入境旅遊、海外及低線城市滲透是未來的機遇，看好未來的長期發展。目標
價５５０﹒００元，止蝕價４３６﹒００元。（建議時股價：５０５﹒５０元）
吉利汽車（００１７５）：隨著報廢更新政策進一步發力以及地方以舊換新政策陸續出台，
消費貸款利率降低提升消費信心，當中電動汽車尤其受惠。最近，集團發布新車吉利星願，是集
團品牌旗下全新純電架構平台打造的純電Ａ０級轎車。集團２０２４年９月銷量２０﹒２萬輛，
同比增長約２１％。２０２４年９月新能源銷量９﹒１萬輛，創歷史新高，新能源銷量佔比超
４５％，同比增長約７６％。１－９月新能源累計銷量５４﹒６萬輛，同比增長超９３％。其中
，分品牌來說，吉利品牌銷量１５﹒５萬輛，同比增長１６％，極氪品牌銷量２﹒１萬輛，同比
增長７７％，領克品牌銷量２﹒６萬輛，同比增長１８％。集團海外出口銷量３﹒９萬輛，同比
增長超５１％，１－９月海外出口累計銷量３１﹒４萬輛，同比增長超６８％。集團近日星願新
車上市，相信隨著「智能吉利２０２５」戰略的逐步落地，集團整體營收和歸母淨利潤會有望持
續增長。目標價１４﹒５０元，止蝕價１０﹒９０元。（建議時股價：１２﹒８８元）《香港股
票分析師協會主席 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
凱敏證券張穎群：薦買比亞迪、阜博集團
比亞迪（０１２１１）：集團主要業務是在國內從事以新能源汽車為主，研究、開發、製造
和銷售汽車和相關產品，亦從事二次充電電池和光伏業務。同時利用自身技術的優勢，積極拓展
城市軌道交通業務，並在相關領域發揮著舉足輕重的作用，在能源上的獲取、存儲，到再應用等
，皆觸及全方位構建零排放的新能源整體解決方案，是一家高新科技企業。集團同步在深圳證券
交易所上市。
截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額３０１１﹒２７億元人民幣，增長
１５﹒８％，股東應佔盈利增長２４﹒４％至１３６﹒３１億元人民幣。期內整體毛利率增加
１﹒７個百分點至２０％。集團內之汽車業務佔整體營業額過半，利用汽車業領先的技術，和國
際標準的質量，而令到業務能高速增長，並迅速成為國內領先自主品牌的汽車生產商。在新能源
汽車研發，以致累積高端的技術，從而成為全球新能源汽車行業的領導者。集團設有手機部件，
及相關配件或組件的高端平台，更成為行業龍頭的廠商，為全球客戶提供新材料開發、產品設計
及研發、零組件及整機製造、供應鏈管理，及售後的一站式服務。產品可覆蓋智能手機、新式智
能產品、汽車智能系統，及醫療健康等。目前更是全球領先的二次充電電池製造商之一。生產的
鋰離子電池廣泛應用於不同種類的電子或新智能產品。同時開發高度安全的磷酸鐵鋰－－刀片電
池，更好解決安全問題。光伏業務是清潔能源的重點，並擁有矽片、電池片、光伏組件及光伏系
統等全產業鏈布局。而城市軌道交通是未來發展的業務，主要利用新能源技術和成本的優勢，成
功研發出高效率和低成本的中運量「雲軌」及低運量的「雲巴」。
集團已在全球六大洲推進戰略布局，並設立超過３０多個工業園區。自２０２１年開始積極
開拓新能源乘用車到歐洲、亞太地區及美洲等多個地區市場。在澳大利推售ＢＹＤＡＴＴＯ ３
，訂單火爆。在東京展開日本乘用車市場，推出ＢＹＤ ＤＯＬＰＨＩＮ、ＢＹＤ ＳＥＡＬ及
ＢＹＤＡＴＴＯ ３等。在法國巴黎開拓市場，推出漢ＥＶ、唐ＥＶ及元ＰＬＵＳ三款車型。在
巴西聖保羅市推出宋ＰＬＵＳ ＤＭ－ｉ和元ＰＬＵＳ兩款車型。集團全資投建首個海外乘用車
工廠在泰國落成。可於現價３０１﹒００元附近買入，中長線可見４３０﹒００元。跌穿
２６７﹒００元止蝕。（上周四建議時股價：３０１﹒００元）
阜博集團（０３７３８）：集團主要業務是向客戶提供網絡視頻版權保護，及內容管理的軟
件即服務ＳａａＳ，是屬於全世界最大的平台。當中包括有電影製片廠、電視網絡、體育聯盟、
音樂唱片公司，和其他相關業務者提供服務。客戶包括荷里活影片製作公司、電視網絡及串流平
台。
截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額增長１７﹒７％至１１﹒８１億美元。
股東應佔盈利４１４７萬美元，上升４２﹒２％。期內整體毛利率增加３﹒５個百分點至
４２﹒７％。集團主要業務可分為訂閱及交易ＳａａＳ兩大業務。首先認購ＳａａＳ業務為利用
ＶｉｄｅｏＴｒａｃｋｅｒ監察視頻網站，當中包括影視媒體直播、原創內容、搜尋引擎、視頻
轉換、連結網站及Ｐ２Ｐ等，以為識別個別未經授權，而使用版權擁有者之電影或電視節目內容
，發送ＤＭＣＡ通知及管理，以打擊侵權者的行為。而ＭｅｄｉａＷｉｓｅ則利用商能管理數碼
媒體內容，以消除侵權行為，及建立更優質服務。而內容計量平台，主要用ＴＶ ａｄ
Ｔｒａｃｋｉｎｇ ａｎｄ Ａｎａｌｙｓｉｓ在廣播網站追蹤廣告、商標或者影像，協助品牌
詮釋廣告內容。Ｃｈａｎｎｅｌ ＩＤ為協助客戶管理ＹｏｕＴｕｂｅ的頻道，提供數碼分析及
優化策略。交易型則以傳統的每筆交易付款平台、視頻點播平台、廣告型視頻點播，及
Ｒｉｇｈｔｓ ＩＤ內容。
集團繼續為全球優質內容擁有版權持有人提供服務。客戶包括電影公司、電視網絡唱片公司
、ＤＴＣ服務供應商、體育賽事，和玩具遊戲公司。年內成功收購Ｒｉｇｈｔｓ ＩＤ和
Ｃｈａｎｎｅｌ ＩＤ，並將業務轉型為綜合內容保護，及變成解決方案的優質供應商。集團是
唯一符合要求而跟ＹｏｕＴｕｂｅ、Ｆａｃｅｂｏｏｋ、Ｉｎｓｔａｇｒａｍ及
ＳｏｕｎｄＣｌｏｕｄ合作的企業。可於現價２﹒３０元附近吸納，中長線可見３﹒５０元，跌
穿１﹒９０元止蝕。（上周四建議時股價：２﹒３０元）《凱敏證券有限公司 張穎群》（以上
內容不構成凱敏證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧
問。）
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
攜程集團（０９９６１）：集團十一假期首日數據顯示，假期第一天多地景區門票售罄，國
內景區門票訂單量同比去年增長３７％，民宿預訂量同比增長５５％。與此同時，出境遊也迎來
爆發，國慶首日出境遊訂單量同比去年增長近四成。集團２０２４年第二季度業績超預期，海外
業務繼續高增。集團第二季度實現淨收入１２８億元人民幣，同比上升１４％；經調整
ＥＢＩＴＤＡ為４４億元人民幣，經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率為３５％，同比提升２ｐｃｔ；集
團第二季國內酒店和機票預訂量同比增長約２０％，主要得益於出境遊和本地遊的快速增長。其
中出境酒店和機票預訂第二季已全面恢復至２０１９年疫情前同期的１００％水平，顯著超越行
業平均７０％以上的國際航班恢復率。集團人工智能的整合一直提升內容提供、旅客體驗及營運
。集團亦抓緊出境及入境旅遊、海外及低線城市滲透是未來的機遇，看好未來的長期發展。目標
價５５０﹒００元，止蝕價４３６﹒００元。（建議時股價：５０５﹒５０元）
吉利汽車（００１７５）：隨著報廢更新政策進一步發力以及地方以舊換新政策陸續出台，
消費貸款利率降低提升消費信心，當中電動汽車尤其受惠。最近，集團發布新車吉利星願，是集
團品牌旗下全新純電架構平台打造的純電Ａ０級轎車。集團２０２４年９月銷量２０﹒２萬輛，
同比增長約２１％。２０２４年９月新能源銷量９﹒１萬輛，創歷史新高，新能源銷量佔比超
４５％，同比增長約７６％。１－９月新能源累計銷量５４﹒６萬輛，同比增長超９３％。其中
，分品牌來說，吉利品牌銷量１５﹒５萬輛，同比增長１６％，極氪品牌銷量２﹒１萬輛，同比
增長７７％，領克品牌銷量２﹒６萬輛，同比增長１８％。集團海外出口銷量３﹒９萬輛，同比
增長超５１％，１－９月海外出口累計銷量３１﹒４萬輛，同比增長超６８％。集團近日星願新
車上市，相信隨著「智能吉利２０２５」戰略的逐步落地，集團整體營收和歸母淨利潤會有望持
續增長。目標價１４﹒５０元，止蝕價１０﹒９０元。（建議時股價：１２﹒８８元）《香港股
票分析師協會主席 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
凱敏證券張穎群：薦買比亞迪、阜博集團
比亞迪（０１２１１）：集團主要業務是在國內從事以新能源汽車為主，研究、開發、製造
和銷售汽車和相關產品，亦從事二次充電電池和光伏業務。同時利用自身技術的優勢，積極拓展
城市軌道交通業務，並在相關領域發揮著舉足輕重的作用，在能源上的獲取、存儲，到再應用等
，皆觸及全方位構建零排放的新能源整體解決方案，是一家高新科技企業。集團同步在深圳證券
交易所上市。
截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額３０１１﹒２７億元人民幣，增長
１５﹒８％，股東應佔盈利增長２４﹒４％至１３６﹒３１億元人民幣。期內整體毛利率增加
１﹒７個百分點至２０％。集團內之汽車業務佔整體營業額過半，利用汽車業領先的技術，和國
際標準的質量，而令到業務能高速增長，並迅速成為國內領先自主品牌的汽車生產商。在新能源
汽車研發，以致累積高端的技術，從而成為全球新能源汽車行業的領導者。集團設有手機部件，
及相關配件或組件的高端平台，更成為行業龍頭的廠商，為全球客戶提供新材料開發、產品設計
及研發、零組件及整機製造、供應鏈管理，及售後的一站式服務。產品可覆蓋智能手機、新式智
能產品、汽車智能系統，及醫療健康等。目前更是全球領先的二次充電電池製造商之一。生產的
鋰離子電池廣泛應用於不同種類的電子或新智能產品。同時開發高度安全的磷酸鐵鋰－－刀片電
池，更好解決安全問題。光伏業務是清潔能源的重點，並擁有矽片、電池片、光伏組件及光伏系
統等全產業鏈布局。而城市軌道交通是未來發展的業務，主要利用新能源技術和成本的優勢，成
功研發出高效率和低成本的中運量「雲軌」及低運量的「雲巴」。
集團已在全球六大洲推進戰略布局，並設立超過３０多個工業園區。自２０２１年開始積極
開拓新能源乘用車到歐洲、亞太地區及美洲等多個地區市場。在澳大利推售ＢＹＤＡＴＴＯ ３
，訂單火爆。在東京展開日本乘用車市場，推出ＢＹＤ ＤＯＬＰＨＩＮ、ＢＹＤ ＳＥＡＬ及
ＢＹＤＡＴＴＯ ３等。在法國巴黎開拓市場，推出漢ＥＶ、唐ＥＶ及元ＰＬＵＳ三款車型。在
巴西聖保羅市推出宋ＰＬＵＳ ＤＭ－ｉ和元ＰＬＵＳ兩款車型。集團全資投建首個海外乘用車
工廠在泰國落成。可於現價３０１﹒００元附近買入，中長線可見４３０﹒００元。跌穿
２６７﹒００元止蝕。（上周四建議時股價：３０１﹒００元）
阜博集團（０３７３８）：集團主要業務是向客戶提供網絡視頻版權保護，及內容管理的軟
件即服務ＳａａＳ，是屬於全世界最大的平台。當中包括有電影製片廠、電視網絡、體育聯盟、
音樂唱片公司，和其他相關業務者提供服務。客戶包括荷里活影片製作公司、電視網絡及串流平
台。
截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額增長１７﹒７％至１１﹒８１億美元。
股東應佔盈利４１４７萬美元，上升４２﹒２％。期內整體毛利率增加３﹒５個百分點至
４２﹒７％。集團主要業務可分為訂閱及交易ＳａａＳ兩大業務。首先認購ＳａａＳ業務為利用
ＶｉｄｅｏＴｒａｃｋｅｒ監察視頻網站，當中包括影視媒體直播、原創內容、搜尋引擎、視頻
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Ｒｉｇｈｔｓ ＩＤ內容。
集團繼續為全球優質內容擁有版權持有人提供服務。客戶包括電影公司、電視網絡唱片公司
、ＤＴＣ服務供應商、體育賽事，和玩具遊戲公司。年內成功收購Ｒｉｇｈｔｓ ＩＤ和
Ｃｈａｎｎｅｌ ＩＤ，並將業務轉型為綜合內容保護，及變成解決方案的優質供應商。集團是
唯一符合要求而跟ＹｏｕＴｕｂｅ、Ｆａｃｅｂｏｏｋ、Ｉｎｓｔａｇｒａｍ及
ＳｏｕｎｄＣｌｏｕｄ合作的企業。可於現價２﹒３０元附近吸納，中長線可見３﹒５０元，跌
穿１﹒９０元止蝕。（上周四建議時股價：２﹒３０元）《凱敏證券有限公司 張穎群》（以上
內容不構成凱敏證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧
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