《經濟通通訊社４日專訊》摩根大通發表研究報告指出，在與內地電商行業分析拼多多最新
投資策略，以及其對阿里巴巴（０９９８８）的潛在影響後，該行相信對阿里巴巴短期ＧＭＶ及
變現能力影響不大。該行予阿里巴巴「增持」評級；美股、港股目標價分別為１０８美元、
１０６港元。
　　摩通相信，拼多多新策略主要聚焦商家生態系統，而並非消費者。由於現時內地零售市道不
景主因需求不足，因此相信拼多多新措施為優質商戶提供更多盈利能力的支持，並不會推動更多
消費支出，主要目的是供應方面的平台生態系統，以達長期可持續增長，而非擴大市場份額。
　　阿里巴巴方面，該行目前估算天貓及淘寶的變現率分別為６％及２％，對比拼多多為逾５％
。因此，即使淘寶向商家收取更多佣金及廣告費，令變現率由２％升至３％，對商家而言，銷售
渠道成本仍然是最低。（ｒｈ）
　
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