《經濟通通訊社２４日專訊》大和發表研究報告指，周大福（０１９２９）２０２５財年第
一季度同店銷售年減２６％，香港及內地業務則按年減３１％，並指該行早前推遲下調該股評級
，認為周大福的收入壓力將大部分被產品組合變化和成本削減帶來的營業利潤率擴張所抵銷，雖
然管理層表示毛利率和營業利潤率按年有所改善，但該行認為，由於經營去槓桿化的加劇，營業
額壓力日益增大，周大福將難以在今年剩餘時間內維持其利潤率，將其目標價由１４元大幅下調
五成至７元，並將評級由「買入」降至「遜於大市」。
　　該行表示，將公司２０２５至２０２６財年每股盈利預測下調３０－３２％，以考慮到更謹
慎的同店銷售預期和營運去槓桿化影響。（ｂｎ）
　
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