08/07/2024 09:05
《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中交建、龍源電力
香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中交建、龍源電力
中交建（０１８００）：集團公布２０２４年第一季度營運數據。集團２０２４年第一季度
實現營業收入１７６９億元人民幣，同比微增０﹒１８％；歸屬於上市公司股東的淨利潤為
６１﹒４１億元人民幣，同比增長１０％；基本每股收益為０﹒３６元人民幣，同比增長
１２﹒５％。集團總資產達到１﹒８２萬億元人民幣，較上年度末增長７﹒９６％。集團一直積
極推進「高質量發展提升年」活動，不斷提升價值創造能力。此外，集團新簽合同額達到
５０７３億元人民幣，同比增長１０﹒８１％，完成年度目標的２５﹒４９％。最近，集團與中
國光大水務旗下上海交通建設設立一間合營公司光水水務（安陽），以承接河南省安陽市的污水
處理廠。新合營公司以約２﹒２１億元人民幣的註冊資本設立，可見集團現金流強勁，重點一提
是集團市盈率低但息率高。另外，二十屆三中全會將於７月１５日至１８日在北京召開，將審議
《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》文件。市場憧憬投資加碼，相
信國企基建股之一的中交建會受惠於此。目標價５﹒４０元，止蝕價４﹒２０元。（建議時股價
：４﹒７４元）
龍源電力（００９１６）：ＡＩ及科技的發展持續帶動電力需求增長。比爾．蓋茨近日表示
準備在懷俄明州投入數十億美元建設新一代核電站項目，以滿足美國日益增長的電力需求。相信
未來ＡＩ領域的「爭硅」或逐步轉為「爭電」，資金正湧向全球電力相關股，利好電力企業發展
。龍源電力隸屬於國家能源集團，最近集團公布，近期接到控股股東國家能源集團通知，為落實
《國家能源投資集團有限責任公司關於避免與龍源電力集團股份有限公司同業競爭的補充承諾函
》的約定，推動減少和解決同業競爭，國家能源集團擬啟動向該公司注入部分新能源資產的工作
。國家能源集團下屬部分省公司體內符合注入條件的新能源公司的股權，預計新能源裝機規模約
４００萬千瓦，初步計劃分批注入。「十四五」期間龍源電力目標新增風光裝機３０ＧＷ，規劃
２０２４－２０２５年將分別投產７﹒５ＧＷ和１１﹒５ＧＷ，因此，國能集團新能源資產注入
將有力支撐公司裝機目標的實現。預期母公司新能源資產注入後，將為集團帶來盈利和估值雙提
升。目標價８﹒５０元，止蝕價６﹒６０元。（建議時股價：７﹒５９元）《香港股票分析師協
會主席 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
凱敏證券：薦買吉利汽車、美團
吉利汽車（００１７５）：集團主要業務是在國內研發、製造及銷售乘用車及汽車相關之零
部件。同時提供整合營運模式，重點研發及製造新型號汽車零部件、發動機、變速箱和最終整台
車之組合，另有其他電子及電動零部件之開發，包括有廢氣排量控制、貿量認證、撞擊測試、避
震控制、車身輕量化及替代能源等技術。另有部分相關汽車零部件之貿易。
截至２０２３年１２月３１日止之全年度業績為營業額增長２１﹒１％至１７９２﹒０４億
元人民幣，稅後盈利同上升０﹒９％至５３﹒０８億元人民幣，期內整體毛利率微升１﹒２個百
分點至１５﹒３％。集團總部設於杭州市，另有１０個生產基地，分別位於春曉、臨海、錢塘、
杭州灣、寶雞、晉中、貴陽、湘潭、長興及西安。年產能超過２００萬輛乘用車。在國內有近千
家經銷商銷售自家品牌「吉利」，而「幾何」品牌擁有３９５家經銷商營銷。而「極氪」則透過
２４家極氪中心、２４０家極氪空間、４５間極氪家及３１間交付中心，為客戶提供服務。領克
合資公司則透過在國內的３５０間領克中心和６７家領克空間服務客戶。在２０２３年期間，集
團透過５３３間銷售代理，出口產品到海外超過７０個國家的銷售和服務網點銷售「吉利」品牌
產品。主要市場在亞洲、東歐、中東及發展中國家。
集團將透過對研發、產品設計及技術方面作出龐大投資，同時重點於智能化的混動車型及純
電車型。推出自家品牌「智能吉利２０２５」，以維持在全球汽車行業極高的市場佔有率。同時
採用先進技術雷神混合動力技術，及ＳＥＡ架構開發混合動力車和純電動車，並以高品質可持續
發展為目標，打造極具韌性的供應鏈體系，推動汽車工業向電動化和智能化拓展。可於現價
８﹒７０元附近買入，中長線可見１２﹒８０元，跌穿７﹒５０元止蝕。（上周五建議時股價
：８﹒７０元）
美團（０３６９０）：集團主要業務是在國內設立生活服務的電子商務平台，並連接消費者
及商家，以取得相關資料，可以順利完成上下線交易，並享有即時配送服務。同時亦為商家提供
在平台上解決方案。當中包括營銷工具、即時配套設施、雪端ＥＲＰ系統、供應鏈服務及金融支
付等相關問題。擁有美團、大眾點評、美團外賣、美團可車及摩拜單車等ＡＰＰ。服務人群範圍
包括餐飲、外賣、打車、共用單車、酒店旅遊、電影及休閒娛樂等。
截至２０２３年１２月３１日止之全年業績為營業額上升２５﹒８％至２７６７﹒４５億元
人民幣，並轉虧為盈，股東應佔盈利１３８﹒５７億元人民幣。期內整體毛利率增加７個百分點
至３５﹒１％。集團是運用不同投票權運作，主要可分為Ａ股，每股擁有１０票投票權，和Ｂ股
僅擁有一票投票權，並以同股不同權模式到香港交易所上市。在平台上的消費者、商家或網絡配
送，已穩固在市場上的領導地位，為全球領先的餐飲外賣服務供應商。為確保配送服務的優越性
，加強在非高峰時段、極端天氣、假日配送及網絡配送的調動能力，得益於用戶數量及購買頻次
提升。協助商家進行線上營運，提供流量、補貼及各種營銷工具，至年活躍商家同步增加。聯動
藥店及藥企，將２４小時藥店擴展至全國。為消費者提供醫療諮詢及買藥服務。為更多低線市場
提供醫療資源。
集團經過多年努力，已成為全球最大、效率最高及能做到適時配送網絡。在２０２３年期間
，配送網絡更成為當地重點基礎設施，為國民提供食物及生活必需品。餐飲外賣的交易用戶持續
增長。外賣３０分鐘內送到已成為新的生活方式。未來將繼續按消費者的需求，積極調整業務策
略，再優化產品、營銷及供給。努力為消費者提供更好的本地服務。可於現價１２０元附近吸納
，中長線可見１７０元，跌穿１０３元止蝕。（上周五建議時股價：１１９﹒７０元）《凱敏證
券有限公司》
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場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
中交建（０１８００）：集團公布２０２４年第一季度營運數據。集團２０２４年第一季度
實現營業收入１７６９億元人民幣，同比微增０﹒１８％；歸屬於上市公司股東的淨利潤為
６１﹒４１億元人民幣，同比增長１０％；基本每股收益為０﹒３６元人民幣，同比增長
１２﹒５％。集團總資產達到１﹒８２萬億元人民幣，較上年度末增長７﹒９６％。集團一直積
極推進「高質量發展提升年」活動，不斷提升價值創造能力。此外，集團新簽合同額達到
５０７３億元人民幣，同比增長１０﹒８１％，完成年度目標的２５﹒４９％。最近，集團與中
國光大水務旗下上海交通建設設立一間合營公司光水水務（安陽），以承接河南省安陽市的污水
處理廠。新合營公司以約２﹒２１億元人民幣的註冊資本設立，可見集團現金流強勁，重點一提
是集團市盈率低但息率高。另外，二十屆三中全會將於７月１５日至１８日在北京召開，將審議
《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》文件。市場憧憬投資加碼，相
信國企基建股之一的中交建會受惠於此。目標價５﹒４０元，止蝕價４﹒２０元。（建議時股價
：４﹒７４元）
龍源電力（００９１６）：ＡＩ及科技的發展持續帶動電力需求增長。比爾．蓋茨近日表示
準備在懷俄明州投入數十億美元建設新一代核電站項目，以滿足美國日益增長的電力需求。相信
未來ＡＩ領域的「爭硅」或逐步轉為「爭電」，資金正湧向全球電力相關股，利好電力企業發展
。龍源電力隸屬於國家能源集團，最近集團公布，近期接到控股股東國家能源集團通知，為落實
《國家能源投資集團有限責任公司關於避免與龍源電力集團股份有限公司同業競爭的補充承諾函
》的約定，推動減少和解決同業競爭，國家能源集團擬啟動向該公司注入部分新能源資產的工作
。國家能源集團下屬部分省公司體內符合注入條件的新能源公司的股權，預計新能源裝機規模約
４００萬千瓦，初步計劃分批注入。「十四五」期間龍源電力目標新增風光裝機３０ＧＷ，規劃
２０２４－２０２５年將分別投產７﹒５ＧＷ和１１﹒５ＧＷ，因此，國能集團新能源資產注入
將有力支撐公司裝機目標的實現。預期母公司新能源資產注入後，將為集團帶來盈利和估值雙提
升。目標價８﹒５０元，止蝕價６﹒６０元。（建議時股價：７﹒５９元）《香港股票分析師協
會主席 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
凱敏證券：薦買吉利汽車、美團
吉利汽車（００１７５）：集團主要業務是在國內研發、製造及銷售乘用車及汽車相關之零
部件。同時提供整合營運模式，重點研發及製造新型號汽車零部件、發動機、變速箱和最終整台
車之組合，另有其他電子及電動零部件之開發，包括有廢氣排量控制、貿量認證、撞擊測試、避
震控制、車身輕量化及替代能源等技術。另有部分相關汽車零部件之貿易。
截至２０２３年１２月３１日止之全年度業績為營業額增長２１﹒１％至１７９２﹒０４億
元人民幣，稅後盈利同上升０﹒９％至５３﹒０８億元人民幣，期內整體毛利率微升１﹒２個百
分點至１５﹒３％。集團總部設於杭州市，另有１０個生產基地，分別位於春曉、臨海、錢塘、
杭州灣、寶雞、晉中、貴陽、湘潭、長興及西安。年產能超過２００萬輛乘用車。在國內有近千
家經銷商銷售自家品牌「吉利」，而「幾何」品牌擁有３９５家經銷商營銷。而「極氪」則透過
２４家極氪中心、２４０家極氪空間、４５間極氪家及３１間交付中心，為客戶提供服務。領克
合資公司則透過在國內的３５０間領克中心和６７家領克空間服務客戶。在２０２３年期間，集
團透過５３３間銷售代理，出口產品到海外超過７０個國家的銷售和服務網點銷售「吉利」品牌
產品。主要市場在亞洲、東歐、中東及發展中國家。
集團將透過對研發、產品設計及技術方面作出龐大投資，同時重點於智能化的混動車型及純
電車型。推出自家品牌「智能吉利２０２５」，以維持在全球汽車行業極高的市場佔有率。同時
採用先進技術雷神混合動力技術，及ＳＥＡ架構開發混合動力車和純電動車，並以高品質可持續
發展為目標，打造極具韌性的供應鏈體系，推動汽車工業向電動化和智能化拓展。可於現價
８﹒７０元附近買入，中長線可見１２﹒８０元，跌穿７﹒５０元止蝕。（上周五建議時股價
：８﹒７０元）
美團（０３６９０）：集團主要業務是在國內設立生活服務的電子商務平台，並連接消費者
及商家，以取得相關資料，可以順利完成上下線交易，並享有即時配送服務。同時亦為商家提供
在平台上解決方案。當中包括營銷工具、即時配套設施、雪端ＥＲＰ系統、供應鏈服務及金融支
付等相關問題。擁有美團、大眾點評、美團外賣、美團可車及摩拜單車等ＡＰＰ。服務人群範圍
包括餐飲、外賣、打車、共用單車、酒店旅遊、電影及休閒娛樂等。
截至２０２３年１２月３１日止之全年業績為營業額上升２５﹒８％至２７６７﹒４５億元
人民幣，並轉虧為盈，股東應佔盈利１３８﹒５７億元人民幣。期內整體毛利率增加７個百分點
至３５﹒１％。集團是運用不同投票權運作，主要可分為Ａ股，每股擁有１０票投票權，和Ｂ股
僅擁有一票投票權，並以同股不同權模式到香港交易所上市。在平台上的消費者、商家或網絡配
送，已穩固在市場上的領導地位，為全球領先的餐飲外賣服務供應商。為確保配送服務的優越性
，加強在非高峰時段、極端天氣、假日配送及網絡配送的調動能力，得益於用戶數量及購買頻次
提升。協助商家進行線上營運，提供流量、補貼及各種營銷工具，至年活躍商家同步增加。聯動
藥店及藥企，將２４小時藥店擴展至全國。為消費者提供醫療諮詢及買藥服務。為更多低線市場
提供醫療資源。
集團經過多年努力，已成為全球最大、效率最高及能做到適時配送網絡。在２０２３年期間
，配送網絡更成為當地重點基礎設施，為國民提供食物及生活必需品。餐飲外賣的交易用戶持續
增長。外賣３０分鐘內送到已成為新的生活方式。未來將繼續按消費者的需求，積極調整業務策
略，再優化產品、營銷及供給。努力為消費者提供更好的本地服務。可於現價１２０元附近吸納
，中長線可見１７０元，跌穿１０３元止蝕。（上周五建議時股價：１１９﹒７０元）《凱敏證
券有限公司》
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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