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04/07/2024 09:44

《港股偉論-黃偉豪》碧瑤業務前景正面,估值吸引可多關注

  《港股偉論》在本港主營清潔、循環回收、廢物處理、綠色科技、蟲害管理及園藝業務等業
務的碧瑤綠色(01397),至今已成立44年。經過多年深耕,目前為市場上主要領導者之
一。早前集團公布截至去年12月底全年業績,整體表現理想,期內收益23﹒27億元,按年
升29﹒8%;純利4711﹒1萬元,按年跌12﹒3%;毛利2﹒061億元,按年增加
36﹒5%;若撇除政府的非經營性補貼,經調整純利4637萬元,按年增加36﹒7%。更
值得留意的是,集團於截至去年年底現存未到期合約總額為約44﹒308億元,其中約
22﹒38億元將於2024年年底前確認,約15﹒401億元將於2025年確認,而餘下
約6﹒527億元將於2026年及之後確認。從今年1月到3月,集團亦額外獲得多份合同,
總額超過13﹒291億元。截至今年3月27日,手頭尚未到期的合同預估總金額約為
51﹒273億元。亦即是說,未來盈利情況已有足夠的保證。
 
  事實上,為彰顯香港可持續發展的決心,以及面對環境問題和挑戰,港府已宣布香港致力爭
取於2050年前實現碳中和,並公布中期減碳目標,在2035年前把香港的碳排放量從
2005年的水平減少50%。近年港府公布多份藍圖,包括《香港氣候行動藍圖2050》、
《香港資源循環藍圖2035》、《香港電動車普及化路線圖》和《香港清新空氣藍圖2035
》,幫助香港履行《巴黎協定》的目標及責任。而由於集團一直以可持續發展作為主軸,多年來
不斷縱向及橫向發展香港循環回收業務,近年更將循環再生的種類擴展,相信集團中長期業務前
景定能受惠。
 
  雖然港府5月底宣布暫緩原定8月1日實施的垃圾徵費,不會如期推行,的確一度令被市場
視為「垃圾徵費受惠股」的碧瑤股價下跌,但實際上,不論本身計劃是否擱置,對集團來說都是
有危有機。若在市民回收意識仍薄弱下強行實施,或會影響回收質量;相反,擱置計劃可令當局
爭取時間布局回收配套,看準機會進一步擴展回收網,中長期反而更有利。畢竟政策推行與否只
是個別事件,但推行環保卻是長遠必需的。除此之外,香港亦預計數年內會推行「塑膠飲料容器
及紙包飲品盒生產者責任計劃」等減廢政策,相信會徹底改變市民回收習慣,回收物在質量及數
量上將大幅提升,為業務帶來增長動力。
 
  根據《2023年施政報告》,「北部都會區」是香港未來發展的新引擎,全面發展後,料
可提供約50萬個新增房屋單位,相信集團在清潔、園藝、滅蟲、廢物處理及回收服務等多個核
心業務,亦有很大發展空間。近年集團更積極引進多項數碼化及自動化科技方案,顯著提升管理
能力和營運效率,其中成功應用多項物聯網技術,實時向客戶提供重要資訊,推動業務向數據化
發展。
 
  港交所披露易的數據顯示,資深投資者David Webb於5月31日增持碧瑤
17﹒2萬股,均價0﹒6086元,涉資10﹒46萬元。增持後,他手上持股量由
5﹒96%升至6%,又力挺碧瑤「唔只係垃圾生意」。以股份目前僅約5﹒7倍的市盈率,配
合約5﹒2厘的股息率,估值水平吸引,建議投資者可多關注。《中薇證券研究部執行董事 黃
偉豪》(本欄逢周四刊出)
 
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