《港股評論》香港經濟處於溫和復甦道路，不過近月零售銷售的數據仍較為波動，畢竟市民
的消費模式在疫情後明顯轉變，加上去年同期有消費券派發支持消費氣氛，導致可比較基數較高
，不過近期資產市場回穩，本地失業率維持較低水平，加上政府大力推動盛事經濟及內地城巿赴
港自由行擴大，以及香港有望跟隨美國在年底前減息，亦將有助提升消費情緒。
　　我們認為，在消費零售模式的蛻變下，傳統品牌亦需與時並進，雖然個別產品在功效或用途
上，本身已經具備知名度及核心價值，不過倘若透過重塑品牌活力，注入新的元素，賦予其更年
輕的感覺，從而吸引消費者眼球，便能夠保持其發展的動力。
　　以「保濟丸」及「何濟公」兩大家喻戶曉品牌作例子，近年成功找來人氣偶像作為代言人，
吸引年輕消費者，其中張敬軒擔任「何濟公止痛退熱散」及「何濟公止痛退熱片」的代言人，配
以廣告口號「信軒公，用何濟公」，在網上上引來大量好評，「保濟丸」則有王菀之擔任代言人
，其保濟菀腸胃歌更成為入屋的「洗腦歌」，並持續更新其社交媒體，加深與消費者的互動。
　　我們認為，此舉反映了其公司具備較好的商業敏銳度，成功透過針對不同消費群體推出量身
定制的營銷活動，不僅提升了品牌活力、成功將「老字號」的醫療保健產品年青化，及鞏固其知
名度，擴大市場覆蓋範圍。
　　銷售及分銷該兩大品牌健倍苗苗（０２１６１），早年從從雅各臣（０２６３３）分拆出來
，公司目前經營２０個主要品牌，當中亦有唐太宗活絡油、德國秀碧除疤膏及鎮痛霸祛風活絡油
等傳統產品，從公司最新業績來看，憑藉「保濟丸」及「何濟公」有效的品牌市場策略，加上有
效的銷售平台管理，帶動相關銷售額大幅增長。
　
＊派息明顯增加＊
　
　　健倍苗苗截至今年３月底的全年業績收入按年上升２４﹒６％至６﹒５億元，毛利較去年同
期增長６４﹒５％至３﹒４億元，至於經調整權益持有人應佔溢利顯著增加近１﹒５倍至１﹒３
億元。期內包含於何濟公產品的品牌藥分部的銷售按年上升５３﹒３％，品牌中藥業務收入亦整
體增長７﹒３％，主要得益於保濟丸的可觀增長及公司的濃縮中藥顆粒業務持續增長。
　　除了策略性的營銷外，其跨境電子商務業務亦成為公司業務保持增長的利好原因之一，近年
積極在內地主要的跨境電商平台上開設多間線上旗艦店，提供更多品類的高端保健品，其天貓何
濟公海外旗艦店已於去年第四季度推出，料可進一步擴大公司於內地的網上消費群體。內地市場
外，公司在東南亞已經建立了廣闊的銷售及分銷網絡，加上歐洲及北美等選定國家和地區，有助
推動銷售增長。
　　該股是次派發末期股息每股４﹒０５仙，連同中期息３﹒４５仙，全年派息大幅增加１﹒５
倍至７﹒５仙，分紅比率約５０％，反映公司在業務持續發展下，仍擁有穩健的現金儲備，值得
關注。
　
《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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