《宏觀有法》距離美國大選不足６個月之際，拜登政府宣布對中國電動汽車和新能源等領域
加徵新一輪進口關稅。此時，也正值西方國家格外關注中國「產能過剩」和國家主導的創新模式
之際。這一舉措除了明顯遏制中國成熟制程的晶片生產外，也關乎綠色科技的競爭與發展。
　　然而，美國的關稅措施推出後，金融市場反應相對冷淡。畢竟，此次稅收涉及到的貿易商品
僅佔美國從中國進口總額的４﹒３％（約１８０億美元），直接影響較小。然而，從長期來看，
在美國大選在即和中國強調「新質生產力」的背景下，加徵關稅代表著美國選擇採取更強硬的立
場，雖然目前中國向美國出口的電動汽車規模並不大，但關稅限制的不止是當下，也是針對其未
來的增長潛力，因為美國畢竟是一個非常重要的市場。另外值得關注的還有美國對於中國在第三
國的生產線或轉口貿易的審查嚴格程度。
　　此外，這項措施可能會加劇更多國家對於中國創新和「產能過剩」問題的擔憂，從而引發後
續的連鎖反應，特別是歐盟的反應以及中國的應對，才是關鍵。
　　歐盟的反應之所以重要，皆因歐盟是中國相關產品的重要出口市場。考慮到歐盟對綠色轉型
的堅定承諾及中國在綠色科技領域的主導作用，歐盟的潛在限制將會有更加重要的影響。也正因
事關重要，我們預計歐盟的措施將會比美國更加溫和。畢竟，歐盟的「去風險」定義對於國家安
全的強調相較於美國稍弱，意味著歐盟對於中國出口的解讀可以更加靈活。這一相對溫和的立場
可能會緩解對中國出口的影響的擔憂。同時，中國也是許多歐洲生產商的最大銷售市場，如若因
此激起中國的實質性反制，對歐盟的影響也將較美國更加嚴厲。
　　鑑於中國在全球需求和供應中的作用，中國潛在的反制也值得關注。美國加徵關稅對中國電
動汽車生產商的直接影響有限，因此中國目前只採取了象徵性回應，這是合理的。然而，一旦歐
盟加入限制，中國的反制措施有可能會升級。中國可能會選取對自身影響較小的進口產品或全球
高度依賴中國的出口產品來採取措施。美國宣布加徵關稅後，中國發起反傾銷調查的「聚甲醛共
聚物」，就是一種廣泛應用於電子產品和汽車製造中的材料。中國也將密切關注第三國的反應－
－包括歐洲和東盟國家－－以評估後續的影響。
　　當然，新興市場的反應也值得關注。新興市場不僅是中國電動汽車和太陽能電池的潛在市場
，也是實現擴大全球出口的海外生產基地。在這方面，美國對中國海外生產的潛在審查將是一個
值得關注的問題。此外，新興市場也可能會對中國的「產能過剩」作出反應。從印度到拉美，各
國對中國出口產品的競爭壓力普遍在增加，其中涉及的產品範圍也較廣，包括綠色科技和鋼鐵等
。
　　總而言之，鑑於西方國家愈發擔憂中國的產能問題，美國看似平淡的加稅措施可能會引發一
系列後續的事件，世界其他國家的應對變得非常微妙。稍有不當，出現更廣泛的貿易戰的可能性
都會增加，且未來不排除貿易救濟、貨幣貶值競爭等一系列其他措施的出現。無論如何，需要繼
續觀察世界各國對於此次加徵關稅的反應。
《法國外貿銀行亞太區首席經濟師　艾西亞》
　
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