《經濟通通訊社２３日專訊》富瑞發表研究報告指出，李寧（０２３３１）第一季銷售額增
長處於低單位數，但仍勝預期，主要歸功於電子商務強勁復甦。富瑞維持其「買入」評級，目標
價為５２元。
　　截至今年３月底止首季度，李寧銷售點（不包括李寧ＹＯＵＮＧ）於整個平台之零售流水按
年錄得低單位數增長。富瑞預期，在新產品推動及較佳比較數字下，李寧的線下業務在步入今年
夏季會加速增長。
　　富瑞報告指出，李寧首季電商業務增長，反映其轉售問題（線下經銷商銷售李寧產品）已大
致解決，電商庫存似乎亦已回復健康水平，預期電業務今年起將成為公司的重要盈利動力。富瑞
又提到李寧的現金流維持強勁（尤其是相對公司盈利而言），預期投資者將重新集中於李寧的價
值創造。（ｃｌ）
　
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