01/03/2024 11:38
《外資精點》高盛:網易股價調整屬入市機會,維持目標價210元
《經濟通通訊社1日專訊》高盛發表研報指,網易(09999)去年第四季收入及經調整
淨利潤低於預期,收入表現偏軟歸咎於季節性調整主要遊戲貨幣化,尤其是電腦遊戲收入較預期
低6%,而盈利低於預期則由於在騰訊(00700)的《元夢之星》遊戲發布之際,銷售和市
場(S&M)的支出較高。網易美股股價在業績公布後下挫4%,但認為這主要是對過高預期的
修正。報告維持網易「買入」評級和210元的目標價。
報告指,遊戲的周期性疲軟主要受季節性因素影響,因遊戲通常發布較少的商業內容,加上
暴雪娛樂(Blizzard)的一次性因素影響;儘管S&M費用可能對每股盈利產生一定的
負面影響,但在《蛋仔派對》上創紀錄的日活躍用戶(DAU),反映相關費用已經得到回報,
而來自《元夢之星》的競爭風險也在逐漸減弱,預示著《蛋仔派對》的S&M費用可能會逐步降
低。
報告指出,今年看到多個催化劑和可持續的增長動力,包括集團擁有強大的遊戲產品線;渠
道轉型和嚴格控制營運支出所帶來的結構性利好,將有助於集團利潤率保持健康;及股東回報政
策已經超過同行業水平。高盛強調,網易近期股價的調整為投資者帶來具吸引力的入市機會,在
監管風險分散的情況下,網易在行業中的份額穩定增長。(ac)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致
損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
淨利潤低於預期,收入表現偏軟歸咎於季節性調整主要遊戲貨幣化,尤其是電腦遊戲收入較預期
低6%,而盈利低於預期則由於在騰訊(00700)的《元夢之星》遊戲發布之際,銷售和市
場(S&M)的支出較高。網易美股股價在業績公布後下挫4%,但認為這主要是對過高預期的
修正。報告維持網易「買入」評級和210元的目標價。
報告指,遊戲的周期性疲軟主要受季節性因素影響,因遊戲通常發布較少的商業內容,加上
暴雪娛樂(Blizzard)的一次性因素影響;儘管S&M費用可能對每股盈利產生一定的
負面影響,但在《蛋仔派對》上創紀錄的日活躍用戶(DAU),反映相關費用已經得到回報,
而來自《元夢之星》的競爭風險也在逐漸減弱,預示著《蛋仔派對》的S&M費用可能會逐步降
低。
報告指出,今年看到多個催化劑和可持續的增長動力,包括集團擁有強大的遊戲產品線;渠
道轉型和嚴格控制營運支出所帶來的結構性利好,將有助於集團利潤率保持健康;及股東回報政
策已經超過同行業水平。高盛強調,網易近期股價的調整為投資者帶來具吸引力的入市機會,在
監管風險分散的情況下,網易在行業中的份額穩定增長。(ac)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
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