《經濟通通訊社２３日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，香港銀行面臨利率周期轉變和今
年ＧＤＰ前景放緩的雙重挑戰，儘管在去年下半年及第四季度，港銀仍然受惠於利率上升。中國
商業房地產的風險敞口仍是焦點所在，因此資本回報的重要性至關重要。相對恒生銀行
（０００１１）及中銀香港（０２３８８），較看好滙豐控股（００００５）及渣打集團
（０２８８８）。
　　大摩表示，去年下半年及第四季度香港淨息差受到香港銀行同業拆息（ＨＩＢＯＲ）上升的
支持，而對滙控及渣打集團而言，ＨＩＢＯＲ上升的益處在其他方面被抵銷，預期今年滙控及渣
打的股票回購規模將分別為９０億美元及２０億美元，而恒生銀行（０００１１）以及中銀香港
的派息比率則分別為６９％及５５％。
　　大摩指，中銀香港資產負債表強勁，預期２０２３年淨息差見頂，但高位將可維持，信貸風
險仍未明朗，股份欠缺正面催化劑，維持「與大市同步」評級，但目標價下調約８％至２２﹒２
元。（ｂｎ）
　
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