《經濟通通訊社１０日專訊》大和下調阿里巴巴（０９９８８）目標價５％，由１１４港元
降至１０８港元，維持「買入」評級。
　　大和在研報中指出，下調阿里巴巴截至去年１２月底第三財季收入增長幅度預測，由８％降
至６﹒４％，料錄２６３０億元人民幣，因客戶管理收入（ＣＭＲ）渠道轉變；另料經調整
ＥＢＩＴＡ按年持平至５２０億元人民幣。
　　大和預計，第三財季ＣＭＲ低於預期，由於來自淘寶的ＧＭＶ佔比較高，令兩者差距擴闊。
該行料季內ＧＭＶ按年升５％，並下調淘寶天貓集團ＣＭＲ增長預測至１﹒５％，按季增長將會
放緩。不過，該行料第四財季起差距將會變窄，來自淘寶的ＧＭＶ佔比似乎會維持穩定。
　　該行料，季內國際商業數字集團（ＡＩＤＣ）收入強勁，料按年升４３％，投資虧損見項。
雲收入則料進一步放緩，料按年升２％，但認為公有雲收入比例上升利好經調整ＥＢＩＴＡ率。
　　為反映近期回購股份量減少，下調阿里２０２４至２６財年每股盈利預測３％至４％。基於
淘寶天貓集團預測市盈率倍數由４倍降至３倍，下調公司目標價。（ｒｈ）
　
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