10/06/2022 11:36
《大行觀點》瑞士寶盛私銀:港銀行股基本面良好,樓市弱勢成隱憂
《環富通基金頻道10日專訊》瑞士寶盛私人銀行亞洲區股票研究部麥豪冠指,今年以來,
本港銀行股表現一直跑贏香港市場主要指數,主要原因是由於投資者偏向高防禦性、高股息股票
配置。在利率走高環境下,該行業基本面在2022年下半年仍然良好。
*股息率均逾4%成避風港,利率上升提升淨利息收入*
多數大型本港銀行股股價今年以來都達到雙位數增長(恒生銀行(00011)除外),跑
贏已下跌約5%的恒生指數。投資者擔憂中國宏觀經濟放緩和疫情再起,而多數銀行股的股息率
均超過4%,因此成為一個安全避風港。從基本面來看,利率上升的時機和幅度將提升銀行的淨
息差、淨利息收入和股本回報率,並將成為2022財年的關鍵催化劑。匯控(00005)的
第一季度業績已經反映淨利息收入自疫情爆發以來持續大幅改善。然而,其他銀行沒有出現同樣
情況,這或許因為匯豐銀行的資產組合更加多元化(英鎊和美元佔40%以上)。
踏入2022年下半年,聯儲局可能在未來兩次會議加息50點子,預料利率上升將對銀行
帶來更顯著的正面影響。一個關鍵因素是港元市場利率何時可以顯著上升,這是由於1個月利息
期的港元香港銀行同業拆息還是保持在0﹒25厘左右的低位,而1個月利息期的美元利率則已
為1﹒16厘。此外,香港樓價和成交量最近呈現弱勢,如果這趨勢進一步加劇,可能導致更大
撥備壓力,為銀行股股價帶來不利因素。(wa)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
,如因相關建議招致損失,概與《環富通》、編者及作者無涉。
本港銀行股表現一直跑贏香港市場主要指數,主要原因是由於投資者偏向高防禦性、高股息股票
配置。在利率走高環境下,該行業基本面在2022年下半年仍然良好。
*股息率均逾4%成避風港,利率上升提升淨利息收入*
多數大型本港銀行股股價今年以來都達到雙位數增長(恒生銀行(00011)除外),跑
贏已下跌約5%的恒生指數。投資者擔憂中國宏觀經濟放緩和疫情再起,而多數銀行股的股息率
均超過4%,因此成為一個安全避風港。從基本面來看,利率上升的時機和幅度將提升銀行的淨
息差、淨利息收入和股本回報率,並將成為2022財年的關鍵催化劑。匯控(00005)的
第一季度業績已經反映淨利息收入自疫情爆發以來持續大幅改善。然而,其他銀行沒有出現同樣
情況,這或許因為匯豐銀行的資產組合更加多元化(英鎊和美元佔40%以上)。
踏入2022年下半年,聯儲局可能在未來兩次會議加息50點子,預料利率上升將對銀行
帶來更顯著的正面影響。一個關鍵因素是港元市場利率何時可以顯著上升,這是由於1個月利息
期的港元香港銀行同業拆息還是保持在0﹒25厘左右的低位,而1個月利息期的美元利率則已
為1﹒16厘。此外,香港樓價和成交量最近呈現弱勢,如果這趨勢進一步加劇,可能導致更大
撥備壓力,為銀行股股價帶來不利因素。(wa)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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,如因相關建議招致損失,概與《環富通》、編者及作者無涉。
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