《經濟通通訊社７日專訊》德意志銀行發表研究報告指，華潤水泥（０１３１３）中期核心
純利約１６億元，較該行預期的約１４億元高出１８％。
　　德銀認為，華潤水泥上半年業績表現顯示，在控制資本開支的情況下，集團有能力令其自由
現金流及股東現金回報上升。集團上半年的派息比率約４６％，該行預料，其在下半年的派息比
率可能會更高，意味著５％以上的股息率。
　　另外，在歷史而言，上下半年的銷量分布約為４６％比５４％，而該集團上半年的水泥銷量
約達全年預計的４４％，在下半年有新產線的情況下，該行預期華潤水泥全年的銷量會符預期。
負債方面，該集團的負債水平亦有改善，淨負債比率下降１０個百分點至４６％，這可有效地按
年減省利息成本１３％至約２﹒７５億元。
　　展望下半年，德銀預期水泥價格可因存貨水平低，及第四季更強勁的基建投資而得到支持。
　　該行維持華潤水泥「買入」評級，目標價５﹒２５元。（ｅｋ）
　　
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