中央救市助築底 速穩經濟挽信心
內地股市跌不停,中央政府似認為不可再等。中央匯金確認,已擴大交易型開放式指數基金(ETF)增持範圍,加上近期頻繁發聲的中證監,盛傳準備牽頭向國家主席習近平匯報資本市場情況,令人憧憬大舉救市時刻終於到臨。
昨日的大升市意味投資者亦樂於押注股市短期築底有望,但中長期能否重拾合理估值,仍仰賴當局果斷揮出組合拳,應對經濟痼疾,穩住信心。
中投公司名下匯金剛發公告表示,近日擴大了增持ETF的範圍,且將持續加大力度和規模,間接證實「國家隊」個多月來暗下入市的看法。近日動作連連的中證監,隨後也再發聲明支持和應,令人更期望習近平親身聽取意見後,將大力抗衡跌市,擺脫只得零碎手段的做法。
跌市底因漸變 民間不滿趨增
中港股市昨日冠絕亞太,恒指在內地投資者沽空管道收窄下,沽空盤被挾平倉,急升逾4%,而上證高收3.2%,距離重上2,800點心理關口,僅一步之遙。
隨著內地疫後復甦減速,國際資金去年下半年起明顯「低配」中資股,轉投回報更好的新興和成熟市場,使上證指數從約3,300點水平反覆下挫,但今年跌勢有增無減,更大緣由是內憂。
大額「雪球」期權爆倉、公募基金清盤、私募基金違約捲款等挑戰不絕於縷,均令近年由樓市轉投股市自救的民眾,更是損手爛腳,前天跌停牌的個股之多,使社會不滿情緒瞬間暴漲,在網絡亂竄,相信是中央認定必須高調救市的關鍵。
單計外資,內地昨日一天已吸納120億元人民幣,刷新今年紀錄,足證只要有合理築底回升前景,海外投資者亦願意動用真金白銀,配合中央建構「政策底」。
不過,從外電上月中傳出中央擬推2萬億元人民幣平準基金消息,提振作用轉眼即逝,也可知市場正不斷與當局博弈,只會取信於真正招數,放風聲或出口術只能引來難以持續的短炒。
套拳奏效需時 愈遲愈難脫困
事實上,內地股市曾於2015年6至8月期間,迅速蒸發5萬億美元或4成市值,當時政府即使揮出連環套拳,大額投入國家資金救市、提升沽空保證金、暫緩主要股東套現等,市場最終亦待到2016年初才真正整固完畢,放下經濟放緩等憂慮。
全國股市不同估值指標遠比當年還低,但刻下環球地緣政治的波譎雲詭,自然亦不能同日而語。中央一邊要竭力協助股市築底,解決眼前一時困擾,修補民眾財富大縮水的傷害,另一邊要孜孜掃除經濟基本面上,影響各界信心的長期痛點,包括內部需求不足和愈見揮之不去通縮陰霾,以及由前期建築投資到後期新屋銷情,均未見轉勢的房地產市場。
人民銀行上月破格由行長宣布,大手降準0.5個百分點,但前天真正實施之時,滬指卻曾創下5年新低。再進取的貨幣政策,倘沒財政、金融政策同時通盤配合,成效必然大打折扣,更會進一步消耗磨損各界信心。中央要掙脫消費、投資需求萎靡的惡性循環,只會愈遲愈困難。
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