內地上周連環出招救樓市，摩根大通認為，政策成效未必能觸發大規模復甦，但已反映當局有更大決心支持樓市，或減輕房地產銷售進一步惡化的風險，繼續預期內房將於2025年上半年才趨於穩定，但在此之前，樓價仍將受壓。在內地樓市持穩的主題下，國有的物管股通常可能會因盈利防守性和潛在派息增加而造好，看好保利物業(06046)、華潤萬象生活(01209)和綠城服務(02869)；內房股中，看好華潤置地(01109)，又認為民企內房股近期或有下行風險。
人民銀行宣布，將設立3000億元(人民幣．下同)的保障性住房再貸款；將首套房最低首付比例從不低於20%調整為不低於15%，二套房最低首付比例從不低於30%調整為不低於25%；取消全國層面個人住房貸款利率政策下限；下調各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點。
摩通指出，按揭貸款相關措施對市場而言屬正面驚喜，而人行設立保障性住房再貸款，可帶動銀行貸款5000億元的規模，則符合該行的預期。內房板塊近期急彈過後，認為短期內市場或依然興奮，但快將喘息，因為價格已大部分反映對政策支持的預期，而個別民企估值愈趨高昂。
摩通認為，新措施為未售出單位指明方向，但規模尤其重要，假設貸款對價值比(LTV)為80%，貸款將支持6250億元的購買力，佔整體內房年度銷售價值預測的6-7%。若政府以20%的折扣購買所有未售出的竣工面積，則需要3.1萬億元。至於其他主要旨在提高負擔能力的按揭貸款措施，認為或對樓市有一定作用，但難以釋除民眾對樓價和就業信心的疑慮。
*花旗:樓市支持規模小於預期*
花旗亦發報告指出，雖然今次政策支持規模小於預期，但已反映監管層努力化解樓市風險的決心。若樓價未來仍走低，政府還可能出台後續措施，並看好現金流穩健的內房股。
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《經濟通通訊社20日專訊》
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