《輪證解碼》觀察恆指牛熊證需求及街貨分布，可見上周最貼價的熊證為收回價在
２７４００點附近水平，距離現貨超過１０００點差距。而資金亦主要集中流入該批產品，令產
品街貨量已很高。事實上，今日將會有新一批更貼價的熊證上市，收回價２６９２７點，距離現
貨約５００點差距，包括熊６９１３４。如大市今日保持在２６４００點附近水平或下跌，預期
該批新上市的產品將為市場上最合適作看淡部署的條款產品。投資者亦可瀏覽即將上市牛熊證查
閱今日新上市的其他產品。
認股證方面，觀察恆指認股證資金流，可見截至上周五（１５日）的５個交易日，資金主要
傾向部署短期的貼價認購證。在該條款範圍之內，投資者可留意當中高槓桿兼低街貨的購
２２２６１。
＊恆指購２２２６１，行使價２６６８８點，２０１９年１２月３０日到期，實際槓桿２２﹒２
倍
認沽證方面，則見最熱門條款為行使價２４５００至２５０００點間、明年三月到期的產品
。在該範圍之內，投資者可留意沽２３５１６。
＊恆指沽２３５１６，行使價２４７００點，２０２０年０２月２７日到期，實際槓桿１４﹒０
倍
０２３１８中國平安
＊平保近期股價在９０至９５元間上落，上周五則接近區間低位，收報９１﹒０５元跌約
０﹒１％
＊平保公布，今年首十個月，旗下四家控股子公司原保險保費收入合共６，６８５﹒６７億人民
幣，按年升９﹒６％
＊上周一至上周四（１４日）皆錄得資金流入認購證，合共約１，４３０萬元，此外上周五亦見
資金繼續部署認購證
＊牛證可留意近牛５４９０３（收回價８８﹒０８元）或遠牛６０３９５（收回價８５﹒０８元
），看淡可留意近熊５１０７５（收回價９６﹒８８元）
高盛精選
＊２３６４８平安認購╱行使價：９３﹒３３╱實際槓桿：２６﹒１２╱到期日：２０１９－
１２－２０
＊產品特性：貼價高敏感度
＊２４９０３平安認購╱行使價：１００﹒００╱實際槓桿：２０﹒７８╱到期日：２０２０－
０１－２４
＊產品特性：行使價９１－１０１元間、中年期產品中，最高槓桿
００９４１中國移動
＊中移動上周五（１５日）仍處十年低位見６１元，收報６１﹒２元，無升跌
＊有報道指中移動啟動２０２０年至２０２１年５Ｇ網絡採購，涉資超過４００億人民幣
＊上周資金明顯部署認購證，及主要集中留意貼價產品（１０％內價外幅度），當中上周一至上
周四共錄得約１３８０萬元資金流入
＊如股價明顯反彈，部署好倉亦可留意市場上最貼價之一的牛５２７２８（收回價６０﹒０８元
）
高盛精選
＊２３４１８中移認購╱行使價：６７﹒９３╱實際槓桿：２１﹒５７╱到期日：２０２０－
０２－０３
＊產品特性：行使價２１－２４元間產品中，最高槓桿之一
０１０９３石藥集團
＊石藥上周五下跌，收報２０﹒８元跌約１﹒４％
＊石藥將於今日公布業績
＊截至上周四的５個交易日共錄得約６９０萬元資金流入其認購證
＊市場上只有少數合適條款的價外認購證。如看好並欲尋求高敏感度、高槓桿的產品，可留意當
中的購１２９１９（行使價２３﹒６８元），其面值低於０﹒２５元
高盛精選
＊１２９１９石藥認購╱行使價：２３﹒６８╱實際槓桿：４﹒２╱到期日：２０２０－０５－
１１
＊產品特性：行使價２１－２４元間產品中，最高槓桿之一
《高盛證券衍生工具部提供》
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註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
見，及細閱上市文件內全部詳情
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