《輪證高清》對投資者而言，不論是投資任何資產，其流通量都是十分重要的，說白了就是
該項資產能否讓投資者「有得走」，在容易、低成本情況之下把該資產變現。即使投資者認為資
產升值了，市場沒有承接的話也是徒然。那麼在輪證市場，是如何去量度窩輪及牛熊證的流通量
呢？如何知道一隻產品是否「有得走」？
要衡量輪證的流通量，其實就是要看他們的買賣差價，因為買賣差價愈窄，投資者便愈容易
把輪證變現。另外，由於輪證市場實行莊家制，所以便應該觀察發行商是否積極維持窄買賣差價
。而一格的買賣差價就是發行商可開出的最窄差價，因此流通量的指標就應該是量度發行商在交
易日之內報一格差價的時間有多長，愈長愈好。
高盛認股證牛熊證網站將此圖象化，以清晰圖象幫助投資者跟進發行商的差價表現。有投資
者或會問，不是每個發行商都會持續報一格差價嗎？事實並非如此，根據昨日數據，以恆指牛熊
證為例，發行商的報價表現已經可以有很大的差距，最優質的一批發行商會為產品在７５％以上
的時間開出最窄差價，反之有部分發行商只會在少於２５％時間報出最窄差價，哪些發行商積極
維持窄買賣差價，在圖表中便一目了然。
投資者有了此工具就可以知道哪些發行商開價較佳，在選擇產品先在先利用此工具篩選出較
好的一批發行商，然後再利用搜尋器中配合條款及槓桿等指標篩選產品。
《高盛董事總經理 孫明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
＊版權所有２０２０年，高盛（亞洲）有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買
結構性產品。產品無抵押，如發行人無力償債或違約，投資者或無法收回全部應收款項。產品乃
非保本投資，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上
市文件，獨立評估風險及諮詢專業建議。
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
