按盤價 
《經濟通通訊社２４日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，由於淨息差（ＮＩＭ）壓力增加
，因此在銀行股公布上半年業績前，下調２０２０年盈利預測，料ＮＩＭ半年下跌約２０個基點
，並預計下半年仍將繼續承壓。而在沒有加息的情況下，該行認為收入壓力將增加恆生銀行
（０００１１）的下行壓力，但維持目標價為１１０元故，評級為「減持」。
大摩表示，上半年利率大幅下降，較低的融資成本所帶來的緩解效果，不足以抵銷資產收益
率的壓力，認為下半年面臨更多挑戰，因最近香港銀行同業拆息已走低３０個基點。該行預測，
中銀香港（０２３８８）及匯豐銀行今年ＮＩＭ收縮將更深，將超過３０個基點。該行預計中銀
香港及恆生銀行上半年撥備前利潤（ＰＰｏＰ）按年分別下降４％及７％。
大摩又指，儘管所有香港銀行的資本均充足，但認為今年存在股息監管風險。該行對行業保
持謹慎態度，因利率前景疲軟以及對經濟持續疲軟的擔憂增加，雖然估值不高，但也沒有吸引力
。
不過，大摩認為，中銀香港有增長支持，予其「中性」投資評級，目標價２４元，並予東亞
銀行「增持」投資評級，目標價２３元。（ｊｏ）
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