按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》大和就內地體育用品股發表研究報告，維持對行業「正面」看
法，認為在宏觀環境不明朗的情況下，行業具防守性；並料第三季穩固的零售流水表現可持續至
明年。該行首予滔搏（０６１１０）「買入」的投資評級，以及調升李寧（０２３３１）的評級
至「買入」。該行的偏好依次為安踏體育（０２０２０）、滔搏、李寧、寶勝國際
（０３８１３）及特步國際（０１３６８）。
大和最看好安踏，續列行業首選，維持「買入」評級，將目標價由７０元上調約２８﹒６％
至９０元，認為公司第三季零售銷售持續強勁，料明年安踏品牌零售銷售有望進一步提升，同時
ＦＩＬＡ品牌的銷售增長料保持韌性；至於Ｄｅｓｃｅｎｔｅ則預期加快開店。
另外，大和首予滔搏「買入」評級，目標價１１﹒７元。該行欣賞公司的執行力，並相信公
司持續的科技整合和發展會員數據庫，將為公司短期的銷售增長帶來支持。
大和又提到，對李寧的看法轉為正面，遂將評級由「持有」調升至「買入」，目標價由
２０﹒５元上調４６﹒３％至３０元，預期公司明年的銷售增長及利潤率擴張趨勢將會持續強勁
。
至於寶勝國際，大和認為公司年初至今的銷售增長優於預期，營運利潤率的可視性改善，相
信公司於未來三年的盈利增長可以優於同業，續予公司「買入」評級，將目標價由３元上調約
１６﹒７％至３﹒５元。
大和又表示，將特步的評級由「持有」升至「優於大市」，惟將目標價由５﹒４元下調７％
至５元。該行認為市場對公司９月的銷售增長減慢屬過份憂慮，又相信收購所帶來的短期盈利波
動可控。（ｋｉ）
表列大和對體育用品股的投資評級及目標價：
股份 投資評級 目標價
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安踏（０２０２０） 買入 ９０﹒０元
滔搏（０６１１０） 買入 １１﹒７元
李寧（０２３３１） 買入 ３０﹒０元
寶勝（０３８１３） 買入 ３﹒５元
特步（０１３６８） 優於大市 ５﹒０元
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