按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》摩根大通發表研究報告指，融創中國（０１９１８）受惠於其布
局與一二線的發展策略，其增長潛力將超過布局低線城市的開發商，加上未來預期將有更多的收
併購機會出現，支持其銷售規模的增加，另外隨著其淨負債率的下降、經常性收入持續增長及分
紅的逐漸提升，估值將大幅提升。該行首予融創「買入」評級，目標價４９元，並將其列為「首
選」股票。
摩通指出，目前融創中國的銷售額位列全國房企第四，核心淨利位列第六，在收併購方面有
大量優秀的歷史記錄及良好的品牌和口碑，支持其在收併購市場形成相當高的市場份額，將作為
公司核心的競爭優勢，以支持其獲取優質土地儲備，以作未來４－５年的發展。
該行續指，目前融創的銷售規模與全國銷售排名第一房企的距離，已經從２０１６年的
６０％縮減到２０１９年的３０％，因此認為融創的銷售增長速度必將趨於溫和，加上其投資買
地步伐的減緩，以及過去大量銷售結轉為利潤帶來淨資產的大幅增長，均支持公司淨負債率自然
下降。（ｃｗ）
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