按盤價 
《經濟通通訊社２３日專訊》野村發表研究報告指，恆安國際（０１０４４）上半年業績大
致符合該行預期，但對公司的衞生巾業務維持審慎態度，維持「中性」的投資評級，將目標價由
５８﹒２元降至５６元。另外，該行將恆安２０１９－２０２１財年的盈利預測下調２－４％，
以反映銷售及毛利率增長放緩等因素。
野村指出，內地衞生巾市場飽和，料未來三年的增長將由現時的中至高單位數放緩至的低至
中單位數，或導致恆安需要作出結構性轉變，因該業務貢獻公司盈利約７４％。該行認為，隨著
宏觀經濟不明朗，如果恆安要進一步提升定位，需要較高的推廣開支，或增加使用直銷渠道。該
行預期，恆安的衞生巾業務將會繼續影響公司下半年的銷售及毛利率表現。（ｋｉ）
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