按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》內地第三輪帶量採購再有新消息，拖累醫藥股上日（９日）幾
近全線下滑。駿達資產管理投資策略總監熊麗萍今早在《經濟通通訊社》Ｎｅｗｓ ＴＶ節目
－－開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ上表示，醫藥股面對的政策風險大，建議只宜短線部署博反
彈。不過，兩隻醫藥龍頭現價估值仍然稍高，建議待股價再調整至更低的水平才吸納。其中，石
藥（０１０９３）宜於１５－１６元水平部署。
＊長期或對大型藥企有利＊
熊麗萍表示，第三輪帶量採購初步據稱採用淘汰機制，市場擔心藥企為了得到訂單，而大幅
下調投標價，繼而影響藥企的毛利。而投標價過低的話，則有可能無法中標，藥企更難以錄得盈
利。不過，整體而言，藥企出價定會較保守。她又相信，部分小型藥企可能會採取低價投標策略
，惟此模式不能長期運作，料長期最終會淘汰小型藥企，並對大型藥企有利，惟短期不論藥企規
模大小，均會面對藥品價格下降及毛利持續收窄的情況。
醫藥股近期已率先調整反映政策的負面影響，參考第二輪帶量採購的情況，不排除中標結果
出爐後，藥品降價幅度未如預期般大，醫藥股股價可重拾升勢，進取投資者可再待股價下試更低
水平後博反彈。不過，她強調，醫藥股始終很難操作，並相信減價只是開始，減價後藥企資金回
籠的情況仍然要觀望，這會直接影響其投資及研發開支，以及收入與盈利增長。
＊醫藥股政策風險大，只宜短線部署＊
她又提到，不少醫藥股的估值過高，以石藥為例，目前市盈率近３０倍，計及２０１９年的
盈利增長後，預測市盈率仍有約２５倍。雖然相對過去的表現屬低水平，但若考慮政策因素後，
可給予一個更低的估值，料１５－１６元水平具短線吸納價值。
有觀眾於２２﹒７元買入石藥，熊麗萍認為，可繼續持有，並觀望股價於上述水平是否有支
持。若跌穿的話，則需要逐步減持。相反，則可博其股價反彈至１８元以上，但不建議加注，因
始終對醫藥股有保留；並強調，由於整體內地醫藥機制改變，料較難重返其買入價。
＊內房升勢可持續？＊
熊麗萍亦在節目中分析體育用品股，並回應觀眾提問的華潤醫藥（０３３２０）、安踏
（０２０２０）、波司登（０３９９８）、澳優（０１７１７）、中海外（００６８８）、聯想
（００９９２）、中移動（００９４１）、中電（００００２）、昆侖能源（００１３５）、永
利澳門（０１１２８）等股份部署。
欲獲取詳盡分析，重溫今日精彩內容，請即登入
ｈｔｔｐｓ：╱╱ｗｗｗ﹒ｆａｃｅｂｏｏｋ﹒ｃｏｍ╱ｅｔｎｅｔ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ╱ｖｉｄｅ
ｏｓ╱４８５７４９１０５６２８１２５╱
《經濟通》Ｎｅｗｓ ＴＶ開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ，逢港股交易日早上８：５５開
ｌｉｖｅ，歡迎即場提問！
WoW WoW星期三：健康網購產品低至$99 (只限今天)► 立即行動
