《勝算在握》東興證券陳鳳珠：薦買安踏體育、中國旺旺

　　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買安踏體育、中國旺旺
　
　　安踏體育（０２０２０）：集團第三季銷售情況顯著改善，安踏品牌產品的零售額按年錄得
低單位數增長，至於Ｆｉｌａ品牌產品的零售額同比錄得２０％至２５％的增長，其他品牌產品
的零售額按年增加５０％至５５％。預期安踏的銷情可延續，且十一黃金周的銷售亦錄得雙位數
增幅。早前安踏宣布推出安踏品牌的直接面向消費者的新業務模式，更積極主動了解消費習慣的
轉變，增強競爭力，亦可實時分析安踏品牌全國門店的營運數據，更能實現靈活配貨等，料有助
推動未來盈利增長。而內地早已提到２０２５年，內地體育產業總規模達到５萬億元人民幣，而
近日內地亦提出要推動體育產業高質量發展，預期體育行業發展前景明朗。建議買入價８４元，
止蝕價８１元，目標價９０元。（建議時股價：８５﹒１５元）
　
　　中國旺旺（００１５１）：集團４月至６月的財年首季銷售回升，主要因疫情後需求增加，
雖然預期財年次季增速或會放慢，但上半年整體銷情應會錄得增長。另外，集團於越南的銷售公
司去年開始營業，其他東南亞銷售公司將於今年陸續啟動服務，料海外市場將可推動集團的收入
上升。除此之外，旺旺亦針對特定消費群推出不同品牌的系列產品，亦建立一支「食技研」品牌
業務團隊，以多元的行銷方式迎合更年輕消費者，因此預期旺旺前景明朗。旺旺將聚焦產品升級
，而新的銷售渠道包括線上、自動售賣機及實體店等。預期集團即將公布上半年業績，而中國旺
旺於８月起亦積極進行股份回購，預期有助支持未來股價表現。建議買入價５﹒３０元，止蝕價
５﹒１０元，目標價５﹒１０元。（建議時股價：５﹒３９元）
《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（筆者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述股票）
　
　
　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買日清食品、圓通速遞

　　日清食品（０１４７５）：集團主要業務是在香港及國內生產和銷售多個不同品牌的即食麵
、蒸煮食品、冷凍食品、零食及飲料產品，核心品牌「日清」及「公仔」屬於多元化及深受消費
者喜好的品牌。集團於２０１７年１２月，由在東京證券交易所上市的日清日本分拆到香港掛牌
。
　　截至２０２０年６月３０日止之半年營業額１７﹒３５億元，增長１５﹒９％。股東應佔盈
利同上升３４﹒３％至１﹒７８億元。期內整體毛利率輕微增加１﹒６個百分點至３３﹒９％。
主要產品可分為即食麵和冷凍食品。即食麵可分為不同種類的包裝，包括即食杯麵、碗麵、袋裝
即食麵，及預先煮好的乾麵餅。通常在滾水中煮三至五分鐘即可食用。在香港最暢銷的品牌包括
出前一丁、合味道、公仔麵及福。另有部分產品，包括米粉、烏冬、拉麵和通心粉。而在內地市
場的重點品牌為合味道、公仔麵、飛碟炒麵及日清拉麵。冷凍食品主要為旗艦品牌公仔點心，包
括冷凍點心、意式麵食、冷凍麵條、叮叮飯及急凍膳食。另有部分零食，包括甜品、咖喱食品和
蒸煮袋裝產品。零食則包括薯片及穀物類食物。產品主要以批發方式銷售給大型超市、便利店及
大賣場等。同時亦直接向客戶銷售，包括航空公司、酒店及餐廳。
　　年內全球疫情爆發，內地廠房亦曾因此而停產。但現巳全面恢復至疫情前生產水平。有本地
消費者則因擔心而增購或儲存日用品。令到超市零售不跌反升。集團將繼續推出新品牌或產品，
以配合市場或消費者需求。今年首次建立新鮮蔬菜生產線，為客戶提供健康、新鮮及優質的食物
。可於現價７﹒８７元附近吸納，中長線可見１０﹒５０元，跌穿６﹒９０元止蝕。（上周五建
議時股價：７﹒８７元）
　
　　圓通速遞（０６１２３）：集團是一家從事海空貨運代理及貨運銷售代理的快遞公司。集物
流、科技航空、金融及商貿等，為客戶提供一站式服務的企業。目前總有部設在香港，是屬於一
家國際貨運代理服務供應商。業務發展至超過１６個國家或地區。在亞洲，荷蘭和北美等地方設
有共２４個辦事處。於２０１６年１０月在上海證券交易所上市。到２０１７年１１月，通過收
購上市公司而在香港交易掛牌，更成為快遞業內最大規模的跨境收購。
　　集團截至２０２０年６月３０日止之上半年度營業額上升２２﹒３％至２２﹒０１億元。而
股東應佔盈利更大幅急增１﹒７５倍至９５４５萬元。期內整體毛利率輕微增加２﹒７個百分點
至１６﹒９％。集團核心業務為空運及海運貨運代理。同時向客戶提供相關配套，合約物流服務
，當中包括倉儲、配送及清關等。當收到客戶要求運送安排。到航空或船務公司預訂貨運倉位。
準備目的地清關文件、代併箱，及安排卸貨或送貨等服務。跟航空公司簽訂代理總經銷，並代表
航空公司轉售倉位。另有部分客戶有特別要求，可按情況代為度身訂製服務，或解決物流方案。
更可以跟客戶建立電子數據交換，在不同地區安排不同情況而進行併箱或訂單組合，以方便配送
及節省成本。
　　年內全球疫情爆發，更造就對健康產品或醫療用品需求大增而帶動上半年收入及盈利皆增加
。目前以空運服務佔業務近六成半。主要為協助客戶在取得訂倉後再安排裝運。客戶中大部分全
球知名企業，包括製衣和電子商務等小型包裹。可於現價６﹒８２元附近吸納，中長線可見
９﹒５９元，跌穿５﹒９０元止蝕。（上周五建議時股價：６﹒８２元）《華盛証券》
　
　
　　　　　　　　　　　　正榮金融郭家耀：薦買紫金礦業、藥明生物
　
　　紫金礦業（０２８９９）：集團公布首九個月業績，營業收入增加２８﹒３％至１３０４億
元人民幣，淨利潤增長５２﹒１％至４５﹒７億元人民幣。期內，礦山企業綜合毛利率
４７﹒２７％，上升３﹒７個百分點。綜合毛利率１１﹒４８％，上升０﹒１４個百分點。第三
季度黃金銷量為８﹒３噸，同比下滑１４％，銅產量為１１﹒１萬噸，同比增長１９％。金價高
企有助抵消黃金銷量下降的影響，並推動平均毛利提高至每克２０１元人民幣，同比增長４４％
。產銅平均毛利同比增長４０％至每噸２０８６４元人民幣，鋅業務的利潤率亦持續提高，由第
二季的１７％提升至４０％。市場預計環球央行的寬鬆貨幣政策將會持續，美國聯儲局未來兩年
維持零利率政策，有助支持金價表現。另一方面，中國的需求復甦亦支撐銅價格走勢，有利公司
銅業的表現。預測未來兩年公司盈利可維持高雙位數增長，估值仍有重估空間。建議入巿價
５﹒５元，止蝕價５元，目標價６﹒２元。（上周五建議時股價：５﹒９２元）　
　
　　藥明生物（０２２６９）：集團是全球領先的生物製藥公司，主力從事合同開發和製造服務
及合同生產服務，總部位於內地，並於美國、愛爾蘭、德國及新加坡設有分支機構。公司提供一
站式生物製藥的研發及商業制造服務，隨著項目進入後期階段，公司亦協助生物藥投產。業務模
式可有效確保市場佔有率，並擁有足夠的技術研發，以及全球產能對應客戶需求。集團業務處結
構性增長，市場預料下半年業績增速加快，未來三年的收入及盈利將維持雙位數高速增長。建議
入巿價２０８元，止蝕價１９０元，目標價２４０元。（上周五建議時股價：２２３﹒３元）　
《正榮金融業務部副總裁　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）