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00083 信和置業
即時 按盤價 升8.130 +0.130 (+1.625%)
大行報告

06/09/2019 09:05

《勝算在握》華盛証券:推薦中遠海運國際、信和置業

           華盛証券:推薦中遠海運國際、信和置業

  中遠海運國際(00517):集團主要從事航運服務及一般貿易。雖然受到中美貿易糾紛
逐步升級影響,公司在2019年上半年仍能交出理想的業績。按剛公佈的中期業績顯示,公司
每股盈利相對去年同期只下跌18%,而跌幅亦主要由於未錄得去年同期的非經常性收益所致,
基本業務未見大受影響。至於收入大幅下跌66%,則源於低毛利之船舶燃料相關收入減少,整
體毛利率反見上升。
  公司最吸引之處,為其手持近62億元現金。即使扣除所有負債,淨現金水平仍高達50億
元。相對於公司現時不足35億之市值,估值明顯被大幅低估。而在盈利水平輕微下降的情況下
,管理層仍將中期息由去年每股5仙增加以每股7仙。假若末期息每股9仙維持不變的話,股息
已高達7%。加上得到大股東中遠集團之支持,現價下行風險相對有限。
  投資者可考慮於2﹒3元或之下買入,以2﹒8元為中線目標,向下則以2元為止蝕位置。
(建議時股價:2﹒28元)

  信和置業(00083):集團主要從事物業租賃、發展及投資、股票投資及買賣、融資及
管理服務,以及酒店經營。受到本地政治衝擊所影響,專注經營本港業務之公司股價皆錄得明顯
跌幅,而本地地產股板塊亦成為重災區之一。如投資者對香港前景仍具信心,可視此為長線吸納
的良機。
  公司2019年度全年純利下跌近50%,主要由於去年出售成都信和 御龍山物業發展項
目的一次性收益所致,實際上基礎溢利按年只下跌約13%。在手持近387億現金(長期銀行
貸款只有50億)的支持下,全年派息則輕微上升至55仙(4﹒9%),集團更表明在未來數
年的不明朗環境下繼續致力提升股息,股息回報有一定保證。在高股息、高淨現金水平及高資產
折讓三大因素支持下,防守性可說是相當之高。
  投資者可考慮於11元或之下買入,以13元為中線目標,向下則以10元為止蝕位置。(
建議時股價:11﹒2元)《華盛証券》

           東興證券陳鳳珠:薦買永達汽車、好孩子國際

  永達汽車(03669):儘管內地上半年的汽車銷情表現疲弱,但永達汽車的中期收入仍
按年增長16﹒8%至296﹒3億元人民幣,純利同比上升1﹒5%至7﹒3億元人民幣。上
半年新車銷量同比增加17﹒9%至9﹒5萬輛,當中豪華及超豪華品牌汽車的銷量按年上升
24﹒2%至6﹒1萬輛,顯示豪華及超豪華品牌汽車銷情較理想,而豪華車銷售收入已佔永達
新車銷售收入的82﹒4%。
  集團預料內地今年的整體汽車銷情將會下跌,但豪華車銷情或會錄得增長,顯示內地豪華車
市場逐步擴大。隨著豪華車升級換代的需求增長,料銷情將會提升。另外,集團的汽車金融業務
穩中求進,收入均錄得上升,而永達有意通過引入戰略投資者,以推進金融業務重組,打造專業
化的汽車金融服務平台,相信永達的新車銷售、售後服務、汽車金融、二手車業務、新能源汽車
業務等收入將繼續呈現增長趨勢。目標價7﹒20元,買入價6﹒60元,止蝕價6﹒30元。
(本周三建議時股價:6﹒67元)
 
  好孩子國際(01086):經歷2018年下半年物流供應商及零售商破產,好孩子國際
於2019年上半年的收入按固定匯率計同比增加4﹒3%至44﹒3億元,毛利率按年擴闊
1﹒2個百分點至43﹒2%。目前集團於全球作多元化採購,內地及美國均設有生產基地,其
中,美國專門生產兒童汽車安全座椅並於美國銷售,料可減輕關稅的影響。
  集團將集中發展核心戰略品牌Cybex、gb及Evenflo,上半年佔總收益的
82%,未來將繼續投資於內地、歐洲及北美的創新型研發中心,並投資B2C平台,建立全球
化供應鏈。當中Cybex品牌的全球收入按年增加29﹒6%至12﹒4億元,而gb品牌收
入雖然同比下跌5﹒5%至14﹒9億元,但隨著耐用品產品組合的升級,下半年於內地及國際
市場的收入將有望恢復增長。目標價1﹒70元,買入價1﹒40元,止蝕價1﹒25元。
(本周三建議時股價:1﹒48元)
《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》(筆者無持有上述股份的任何權益)

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