恒大中報：新戰略初見成效　擬分拆物業上市

　　進入2020年，受宏觀經濟和疫情衝擊的雙重影響，房地產市場持續低迷，但恒大依然交出一份靚麗的成績單。

　　8月31日，中國恒大（HK.3333）發布2020年度中期業績。資料顯示，上半年實現銷售額3488億，銷售回款3120億，營業收入2666億，核心淨利潤193億，現金餘額2046億，各項核心指標均位居行業前列。

　　今年3月，許家印提出，恒大全面實施「高增長、控規模、降負債」發展戰略。從最新發布的半年報來看，恒大新戰略取得顯著成效。

　　在「高增長」方面，今年2月恒大率先實施「網上賣房」的顛覆性行銷革命，打造線上與線下相結合的閉環模式,推動銷售大幅增長。上半年，恒大實現銷售3488億，同比增長24%，銷售回款3120億，同比大增67%，回款率接近90%。

　　恒大總裁夏海鈞在發布會上表示，公司下半年可售貨量超8100億，只需實現56%去化率，全年銷售即可達到8000億。

　　在「控規模」方面，恒大充分利用現有的龐大低成本優質土儲，上半年嚴控拿地，住宅土地儲備下降至2.4億平方米，一二線城市占比達66%，近3萬億貨值足以滿足未來3-4年發展需要。

　　在「降負債」方面，得益于銷售高增長帶來的強勁回款，以及實現土地儲備負增長，與3月底啟動新戰略相比，僅一個季度恒大有息負債便大幅下降400億。

　　物業管理是當前資本市場最熱的板塊之一，恒大分拆物業上市的計畫，很自然地成為當日發布會的焦點。

　　據夏海鈞介紹，目前恒大物業合約面積超5億平方米，在管面積超2.5億平方米，服務600萬業主；2019年營業收入73億元，淨利潤9.2億元。夏海鈞還表示，恒大物業未來三年將保持高速增長。

　　各方對恒大物業發展前景亦是一致看好。恒大物業稍早前成功引進235億港元戰略投資，占股28.061%，公司估值達750億元，投資者包括中信、光大控股等大型央企，雲峰基金、紅杉資本等投資基金，以及騰訊、周大福等知名企業。

　　事實上，由於物業股具備輕資產結構、現金流充足等優勢，近年來一直備受資本市場的熱捧。僅今年上半年，就有約21家房企分拆物業管理業務赴港遞交招股書，幾乎所有成功上市的物業公司均獲得超百倍的超額認購。而截至本月27日，在港上市物業管理公司業績表現普遍較好，疫情下營收、歸母淨利潤增長50%以上成為常態。

　　業內人士認為，目前已上市的物業股中，龍頭股市值已超1500億港元。從恒大物業的基本面不難判斷，一旦上市，其必將成為該板塊的新龍頭，市值有望看高一線。

　　從此次交出的半年業績來看，恒大超前的戰略眼光，讓其在抓住大發展機遇的同時，也很好地控制住了經營的風險。加上公司陸續分拆優質資產上市，為股東釋放更多價值，「新恒大」的發展前景無疑令人充滿期待。

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