【半年結】港股半年挫3762點　7月開局區間上落新股主導氣氛

港股上半年為多事之秋，經歷突發事件，先於年頭爆發世紀疫情，及後油價歷史首次出現「負油價」，最新推行「港區國安法」等，令港股反覆向下累挫近四千點。展望7月份，專家皆料「七翻身」難，港股開局料仍區間上落。

(資料圖片)

　　中美於1月中落實簽署首階段貿易協議，港股曾創逾五個月高並見29174點，可惜下半月新型冠狀病毒爆發，並發展成全球大流行，港股掉頭急挫。其後，油價更成為壓倒股市的最後一根稻草，3月俄羅斯與沙特談判破裂，全球股市齊轉熊，港股創半年低見21139點。來到4、5月，全球疫情轉緩加上各國央行出力撐市，股市在大跌後喘穩並逐步回升。

　　6月，各國經濟數據在經濟重啟中得到改善，但同時中美疫情出現反彈，市場擔憂疫情第二波爆發。除此之外，中美之間圍繞「港區國安法」的摩擦進一步加劇，在眾多因素影響下，港股整個月於23539點至25303點間上落，高低波幅達1763點，收報24427點，全月累升1465點或6.38%。國指6月份在9612至10224之間波動，高低波幅達612點，最終收報9758點，整月累升197點或2.07%。

　　總結港股上半年累跌3762點或13.35%，高低波幅達7360點，最高見29174點，最低報21139點。國指上半年在11502至8290之間波動，高低波幅達2860點，上半年跌1409點或12.62%。

黃偉康:美總統大選前中美不確定因素增

　　離美國總統大選還不到5個月，中美之間的摩擦勢態漸增，安里主席兼行政總裁黃偉康對《經濟通通訊社》表示，中美紛爭從5月底因新冠疫情開始，加上「港區國安法」立法加劇雙方摩擦，料7月份甚至今年下半年令港股增加波動。他指出，加上美國總統特朗普近期問民調不利，很有機會對中國採取強硬措施，除了像此前制裁官員或延伸至公司層面，而中方亦會作出相應反擊，這些都對港股造成很大的不確定性。

　　富途證券分析師聶振邦則對《經濟通通訊社》表示，大選前美方還是擺姿態多於實質行動，因為全球經濟依然面臨衰退，美方難以與中方繼續實質角力。他相信中美長遠依然推進貿易協議，過程或波折重重但履行機會較高。若特朗普連任，市場短時間內或繼續炒起，因符合其政府較喜歡刺激貨幣政策作風，惟股市或因此更容易催生泡沫；若拜登當選，料其將採取較為「休養生息」的貨幣政策，或不強行刺激經濟，反而令經濟穩步向上，因為美國民眾普遍經歷過2008年的金融風暴帶來的禍害，會較傾向溫和政策。

聶振邦:各地央行QE仍是主流救市措施

　　各國央行為挽救經濟，普遍推出寬鬆的貨幣政策。對於將來會否推出其他措施，黃偉康指，雖然市場傳出人行將下調存款準備金率，但目前銀行利率處於較低水平，下調的空間不大。至於其他央行或加大「印銀紙」或實行負利率，他認為仍要看需求，因為市場開始考慮資產價值，部分經營困難的公司更寧願申請破產保護也不想借債，而近日聯儲局買債的規模亦在減少。加上不少政府出現財赤，出台進一步大規模入市的措施或需要考慮更多。

　　聶振邦認為，短期真正出現疫情第二波可能性較低，因為天氣炎熱料病毒較難擴散，料最多於10月才有較大機會發生真正第二波疫情。他估計一眾央行救市措施普遍仍為QE(量化寬鬆)政策，因為當經濟差民眾普遍儲蓄為上，央行較難計算資金流向。當維持QE買債，資金普遍流入大企業，他們普遍進行資本操作如股票回購及買賣債券等，央行則較易計算資金流向及管理。

7月份開局最悲觀或要下試22500點

　　　對於市場常講的「五窮六絕七翻身」，黃偉康表示，在較樂觀的情況下，港股七月仍會在23500點至24800點上落。他指出，港股因處於政治風眼及自身社會事件，不論升跌幅皆較環球股市少。不過，若中美任何一方突然「加辣」，最悲觀或試下22500點。

　　聶振邦表示，7月開局先看於23800水平有否支持，否則將要下試低位；若然連續3日突破24400點水平，港股有動力突破橫行區進而上望二萬五關。

IPO或主導港股短期氣氛吸引資金流入

　　儘管下半年傳有更多中概股回歸，但黃偉康認為不少股份也會考慮香港市況再作決定，尤其港將實施《港區國安法》。儘管官員皆表示國安法只是針對部分人有限制，但預料市場會在該法實施的先觀望一至兩個月，屆時資金流入也會相對減少，加上目前市場資金偏向流入IPO，若IPO數量減少，資金在沒有明確方向下亦不會貿然選擇入市。

　　聶振邦認為，市場最憂慮法案所帶來的負面影響時間或已過去。他指當全國人大正式通過上述法案後，市場反應反而先是挫後揚，料市場認為相關法案能穩定近期不穩的社會狀態；加上近期警民衝突見稍微緩和，為本港帶來休養生息機會。他表示，反而要重點留意美國對中港的制裁政策，若制裁波及本港的美元外匯結算中心地位則較大影響，但發生可能性低。對於中概股會否繼續來港第二上市，他認為視乎中美關係惡化到何種程度。然而，好像近期掛牌的生科股及醫療器械股，依然受市場追捧，料短期大市氣氛靠新股帶動為多。

撰文：張澤慧、鄧經書

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