【全球放水】恒生:美藉減息避免經濟急劇下滑 今年再減息機會微

16/03/2020

  新型冠狀病毒肺炎疫情持續,至今更蔓延至歐美地區。受疫情影響,美國聯儲局兩星期內再度緊急減息,減幅更達1厘,聯邦基金目標利率降至0至0.25厘,並重啟7000億美元量寬(QE)措施。恒生銀行(00011)首席經濟師薛俊昇接受本通訊社電話訪問時表示,過去一個星期,金融市場異常波動及緊張,聯儲局亦提到,國債市場都出現不穩定的情況,相信當局希望在星期一(16日)亞洲地區開市前盡快作出決定,避免市場波動情況加劇,以穩定市場信心,並支持市場繼續有序運作。

 

李若凡估計,本港銀行未必會在短時間內跟隨美國減息(iStock圖片)

 

減幅增加以減低未來市場揣測 今年再調整利率機會不大

 

  今次緊急減息較上次半厘的減幅增加至1厘,薛俊昇認為,上星期市況波動,利率期貨市場開始預料聯儲局有機會一次性將利率下調至0的水平,又指如果減幅太少,未必能令市場信心增加,更會引起更多會否再進一步減息的揣測。

 

  他預料,當局在今年稍後時間再調整利率的機會都不大。他指出,目前疫情仍在發展中,未來美國經濟的挑戰性都會很大,而受疫情影響的國家數目正不斷增加,在外圍環境不明朗的情況下,加上市場非常波動,當局透過減息避免經濟突然間出現顯著下跌。他相信,由於經濟需時復原,加上通脹受油價下跌的影響未必在短期內回升,今年息口都會維持現水平。

 

聯儲局會視乎市場發展決定未來購買資產計劃

 

  對於今次局方宣布重啟7000億美元的量寬措施,薛俊昇指,今次措施主要針對市場流動性及有序運作,而非以往般純粹為刺激經濟,相信聯儲局會視乎金融市場的發展,如國債市場、其他信貸市場等,去決定未來購買資產的計劃。

 

  聯儲局主席鮑威爾指出,不認為負利率是合適的應對措施,現時利率水平已降至0。薛俊昇表示,根據2008年金融海嘯的經驗,當局有其他方法去穩定市場,包括再擴大量寬計劃等。不過今早宣布的7000億美元量寬措施規模不小,亦是市場意料之外,相信局方會留意市場反應,才會考慮下一步行動。

 

華僑永亨料港銀未必短時間內跟減,視乎儲局措施成效

 

  美國聯儲局兩星期內再度緊急減息,幅度較上次的半厘增加至1厘,聯邦基金目標利率降至0至0.25厘。局方同時宣布,重啟7000億美元量寬措施。距離原來的議息會議僅兩至三日,局方就已提前緊急減息1厘。華僑永亨銀行經濟師李若凡表示,主要是由於上星期金融市場過分波動,美元流動性亦相當緊張,估計本港銀行未必會在短時間內跟隨美國減息,需要視乎美聯儲措施的成效。

 

措施未必如以往般有效 料美聯儲想起帶頭作用

 

  李若凡接受本通訊社電話訪問時表示,雖然美國上星期已推出了一些短期措施去改善流動性問題,但市場未見成效,聯儲局似乎覺得毋須再等,因此在議息會議數日前就宣布減息。同時歐美地區的新型冠狀病毒肺炎疫情正在惡化,相信當局盡可能推出更多措施去應對疫情對金融市場、流動性等帶來的衝擊。

 

  她指,美國聯儲局作為央行,相信是盡可能作出一些行動以紓緩市場的流動性。然而有別於以往由金融市場發生問題而引起的危機,今次的危機是因疫情引起,有關措施未必如過去般有效,估計當局亦想從中起帶頭作用,而當局宣布減息,亦有其他國家的央行隨即宣布減息。

 

聯局日後將透過減息以外的其他方法去應對市場問題

 

  她又指,聯儲局主席鮑威爾已明確表示,不考慮推行負利率政策,相信當局未來將透過減息以外的其他方法去應對市場問題,包括增加買債、直接為金融市場及銀行注入流動性。她又預料,政府或會在醫療方面做更多工作,以給予市場信心,因為一日疫情未受控,市場都仍會處於擔憂及恐慌的情緒中。

 

本港銀行未必跟減 需要視乎美聯儲措施成效

 

  至於本港方面,李若凡表示,現時本港的流動性並未完全反映環球流動性放寬的情況,目前銀行體系總結餘仍然處於500多億元的水平,並未出現變化。因此未見香港銀行同業拆息(HIBOR)跟足美息下調,估計本港銀行未必會在短時間內跟隨美國減息,未來需要視乎美國聯儲局的措施能否有效解決美元緊張的問題,令HIBOR慢慢回落。

 

撰文:金雪凝

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