《開市Good Morning》林家亨:中銀香港值得繼續持有

10/10/2019

  大摩近日一致調低本地銀行股的目標價,當中,匯控(00005)看得最淡,而對中銀香港(02388)的看法則相對樂觀。國農證券董事總經理林家亨今早在《經濟通通訊社》News TV節目--開市Good Morning上認為,中銀香港的業務分布較匯控優勝,相信業績可跑贏同業,且其預期市盈率、市帳率、息率及債務水平等較理想,建議即使正在「坐艇」的投資者,仍可繼續持。

 

 

匯控數面受敵 投資值博率低

 

  林家亨表示,中銀香港的業務集中在本港及內地的金融聯繫,相信未來短至中段時間,經營會較同業優勢。相反,歐洲目前已實施負利率,估計匯控的歐洲業務,未來一段時間需承受盈利沒增長甚至虧損的情況,而當地員工的薪酬開支亦成為其負擔。至於美國業務,目前匯控已計劃撤出當地,因為集團歷年遭懲罰性罰款金額規模已遠超在當地的盈利。唯一能夠貢獻盈利的業務,僅在於亞洲,尤其是香港業務。不過,受累於本地事件,不少經濟活動有所停頓,匯控可謂數面受敵。

 

  中銀香港除了業務分布較優勝外,預期市盈率僅8倍,相對恒生(00011)的約12倍,以及匯控的近11倍為低;市帳率亦只有0.9倍,與匯控相若,恒生則是最高,達1.8倍。考慮到中銀香港未來業務較匯控理想,前者的投資值博率自然較高。

 

  雖然有不少中銀香港的持貨者均在「坐艇」,但林家亨不建議沽貨。就息率而言,中銀香港有5.8厘,遠高於恒生的4.9厘、東亞(00023)的4.3厘,以及渣打(02888)的2.8厘;加上中銀的債務比率合理,約有13.5%,低於匯控的16.2%。他續說,恒生的債務水平雖然最低,惟其市帳率為同業中最高,故投資價值較遜色。

 

港鐵幾錢可買?舜宇需否減持?

 

  林家亨亦在節目中分析觀眾提問的港鐵(00066)、石藥(01093)、舜宇(02382)、中芯國際(00981)、中海外(00688)、洛鉬(03993),以及新股魯大新(03601)等股份部署。

 

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