內地股市回暖 中金公司發福在望

18/09/2019

  受多項國策推動,近期內地金融市場氣氛明顯改善,股市反彈,料可帶動金融企業收入。

 

  中金公司(03908)作為內地首屈一指的投資銀行,自然是行業回暖的受惠者。

 

 

  中金公司,全名為中國國際金融股份有限公司,是內地首家與外資合組而成的投資銀行,中央匯金持股約55.7%。因此每當內地有新金融政策,中金均順利成章搶飲頭啖湯。

 

  上周,國家外管局宣布,決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。雖然滬深港通已不設限額,此舉帶來的邊際影響有限,象徵意義大於實際,但反映內地金融市場保持進一步開放的步伐,長遠有利更多外資進入。

 

納入國際指數提振A股

 

  加上,MSCI、富時羅素等國際主流指數,先後將A股納入其體系,長線外資進入A股市場後,料可改善A股的持股結構,有助市場成熟發展,提振市場情緒,從而利好券商行業。

 

  此外,內地科創板7月底正式開始交易,高盛指出,科創板推出後熱炒(表一),相關上市費用,將於本季入帳,並看好與科創板相關度較高的公司,包括今期的主角中金、中信建投(06066)、中信証券(06030)等。

 

 

  高盛又指,中金整體收入22%來自經紀佣金,預計科創板可佔中金下半年約4.7%收入,計及A股回暖,上證重返3000點以上(見圖),帶動整體成交回升的情況下,該行估計中金下半年佣金收入可錄得38%的按年增長。

 

續領導中港美IPO承銷

 

  另一方面,雖然上半年環球股市波動,新股發行減少,但無阻中金保持行業領導地位,不論承銷A股、港股、以至美國中概股,都處於前列位置。期內集團完成A股IPO 5單,主承銷金額約59.1億元人民幣(見表二),金額為市場排名第二。

 

  在香港市場,集團共保薦港股IPO 8單,承銷金額約9.5億美元,數目和金額,分別排市場第一及第三。作為賬簿管理人承銷港股IPO 15 單,承銷規模9.4億美元,市場排名第一。

 

  在投資銀行業務取得成績,有利集團在其他業務領域創造交叉銷售機會。加上,中金自年前收購中投證券後,進一步進行整合,轉型為中國中金財富證券,統一風險和資產負債表管理。而上半年中金的財富管理客戶量達到6萬戶,較去年底增長27.6%。

 

資產管理規模保持增長

 

  還有,廣發證券指出,在資管新規下,集團專注主動管理、積極發展公募及私募股權投資基金,帶動上半年資產管理業務增長迅速,截止6月底,管理資產規模達到7,198億元人民幣,較去年底的6,620億元人民幣增長8.7%。

 

  各項業務都有進展,共同促使中金上半年業績保持穩健,期內收入按年增加15.7%至102億元人民幣,純利則增15.3%至18.8億元人民幣。招銀國際表示,中金是少數第二季錄得增長的券商之一。

 

  按此趨勢,中金今年及明年業績保持增長應無難度,而在近期中資金融股普遍獲得資金追捧的情況下,如中信証券、海通證券(06837)本月以來分別累升17.5%及24.2%,更值得望多兩眼。

 

  股價走勢上,中金在6月、8月、9月,先後3次在13元水平覓得支持,尤其近兩次構成雙底,其後一舉突破雙底頸線,乘勢升穿近半年來的降軌阻力,同時收復250天線,走勢明顯轉強,值得跟進,建議於15.8元買入,劍指一年高位19.8元,失守雙底頸線15.1元止蝕。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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