能源業左右俄羅斯經濟

27/03/2019

  俄羅斯公布2月工業生產按年增長4.1%,出乎意料地優於市場預期及前值。雖然支持數據增長的一大引擎——製造業出現放緩,其領先指標採購經理指數(PMI)最新報50.1,險守50以上的擴張區域,反映未來製造業,甚至整體工業活動或會減慢。不過只要在中短期內,再生能源難以完全取代石油等化石燃料,能源業仍能支撐俄羅斯經濟,毋須過度悲觀。

 

  當局今年1月上調增值稅率(VAT),內需受一定程度抑壓,同時使國內物價上漲,誘使通脹升溫,今年首兩個月消費者物價指數(CPI)均高於5%。盡管數據仍處央行的預期區間內,但無可避免地削減了國民實際工資,導致2月工資增長僅為0.7%,與去年下半年的平均近6%增幅相距甚遠。以上各項數據的收縮,均顯示西方國家的制裁確實拖累俄羅斯經濟。

 

(CNS資料圖片)

 

油價上升帶動股市造好

 

  俄羅斯貴為世界三大石油生產國之一,天然資源豐富,於世界能源市場擁有絕對地位。當地能源局上周向政府提交發掘極北自然資源計劃,以圖强化自身競爭優勢,增加面對西方制裁時討價還價的籌碼。

 

  去年下旬,因應環球需求下降,石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯等產油國盟友達成協議,自今年1月起每日減產120萬桶。受減產支持,布蘭特期油年初至今大升逾25%。雖然盧布年內稍有升值,導致以美元計價的石油造成一定匯兌損失,但無礙整體利潤上升。能源企業佔比過半的俄羅斯交易指數因而受惠,表現頗為不俗,在新興市場中僅次於中國和巴西。股市表現良好,所帶來的財富效應有望促進當地經濟。根據當局上周四(21日)公布的數字,2月零售銷售優於預期,加上製造業仍處於擴張狀態,相信俄羅斯經濟有力企穩。

 

日本-出口再錄負增長

 

  2月出口按年跌1.2%,遜預期的0.6%跌幅,且連續3個月錄得負增長。外需減弱下,半導體設備和汽車等出口均按年下跌,對亞洲和歐洲出口分別按年跌1.8%和3.8%。出口受壓意味日本經濟同樣面臨壓力,短期內央行難以退出超寬鬆貨幣政策。

 

新加坡-非石油國內出口轉升

 

  2月非石油國內出口按年升4.9%,扭轉上月跌勢並勝預期。非電子產品及藥品出口分別升9.4%及12%,電子產品出口則跌8%。新加坡對多數市場的出口增加,其中對中國和香港分別按年升34.4%及41.9%,對日本、南韓、歐盟以及印尼的出口則下滑。

 

德國-經濟數據好壞參半

 

  3月ZEW經濟現況指數報11.1,遜前值及市場預期。雖指數跌幅放緩,但整體數據創逾4年以來新低。經濟預期指數則報負3.6,勝前值和預期,且連續5個月上漲。英國脫歐和中美貿易談判有進展,市場情緒改善,預料今年當地經濟不會陷入全面衰退。

 

俄羅斯-工業生產或放緩

 

  2月工業生產按年上升4.1%,勝市場預期,並創2017年5月以來新高。製造業產出按年上升4.6%,亦勝上月的1%跌幅。不過,外需疲弱加上內需受近期調高的增值稅影響,製造業開始放緩,2月製造業PMI報50.1,工業生產增速料將放緩。

 

美國-工廠定單遜預期


  1月經季調工廠定單按月升0.1%,低於市場預期的0.3%增幅。分項數據顥示,庫存按月上升0.5%,出貨量則按月下滑0.4%,且為連續4個月下跌。未交貨定單同樣連續3個月下滑,按月僅升0.1%,顯示未來工廠定單的增幅或將放緩。

 

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

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