【FOCUS】聯儲「新瓶舊酒」撐市 美元不可避免崩潰?

16/06/2020

  Don't fight the FED?周一(15日)借「第二波疫情」趁勢曾瀉近800點的美股,隨美聯儲午後2時的一篇新聞稿拗腰急彈,收市倒升逾150點,帶動港股周二(16日)早市同全數收復失地。

 

  不過望真些,最新「救火」招數--以指數化方式在二級市場購買公司債,實際與3月23日公布的二級市場公司信貸工具(SMCCF)計劃並無更多實際新意。

 

 

 這一屆的聯儲,將是美股大牛市的「造王者」,還是一代美元霸權的「終結者」?

 

 

SMCCF早已提二級市場買債

 

  中國5月經濟數據遜預期、肺疫「第二波」風險、道期急瀉,昨日重創港股;惟聯儲周一午後的一篇新聞稿,即魔術手般令美股由低位拗腰急彈逾千點,收市倒升157點,帶動港股今早亦一度彈逾700點或3%,似再證「Don't fight the FED(勿與聯儲為敵)」的「金科玉律」。

 

  聯儲的新聞稿到底有何利好?簡而言之,即是宣布從周二(16日)起在二級市場購買公司債,以馳援市場流動性及大型企業信貸能力,具體包括:(1)3月22日前獲評為「投資級」的公司債,(2)在購買之日評級為「BB-/Ba3」非投資級的公司債。

 

  望真些,此招數與3月23日公布的二級市場公司信貸工具(SMCCF)計劃並無本質區別,聯儲當時即已宣布從二級市場購買投資級公司債及相關ETF;4月9日,該計劃再納入「BB-/Ba3」非投資級的公司債。

 

  鑒於此,聯儲的「救火」之舉唯一的新意僅是宣布以指數化方式買債,即追蹤一項名為「多元化市場指數(Broad Market Index)」以創建均衡覆蓋二級市場所有債券品種的公司債資產組合。

 

好淡角力,造王者or終結者?

 

  即便是新瓶舊酒,但聯儲正式以更主動(更激進?)的策略買債(此前SMCCF只實際購買了約55億美元的公司債ETF),無疑再次刺激了市場的風險偏好,亞洲時段曾反彈的美元再次跳水,跌近0.5%;投資級、垃圾級公司債ETF齊漲。

 

  對此,美股大淡友、Northman Trader創始人Sven Henrich慨嘆,花旗國市場已「國有化」,更戲稱「在美聯儲宣布購買信用卡欠帳前,都不會沽貨。」不過,看多者大摩則指美股漲勢未完,料標指未來12個月潛在漲幅9%,因投資者低估全球在疫情中復甦的力度。

 

  美聯儲 VS 第二波,到底將勝負誰屬?市場在救市與衰退之間好淡互博、劇烈波動之際,全球黃金支持的ETF持貨量5月再悄然刷新歷史新高,增加154噸至3510噸。

 

  大摩前亞洲區主席、現耶魯高級研究員Stephen Roach更斷言,花旗國經濟飽受極低儲蓄率、經常帳戶赤字等宏觀失衡困擾,美元於未來一兩年或更久時間將不可避免崩潰,預計兌主要貨幣跌幅或高達35%。

 

  這一屆的聯儲,將是美股大牛市的「造王者」,還是一代美元霸權的「終結者」?Wait and see。

   

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