市場避險情緒降溫，金價會否繼續下跌？

　　美聯儲主席鮑威爾早前表示，儘管美國面對全球經濟增長放緩及貿易不確定性等風險，但仍認為目前整體狀況良好，除非經濟前景明顯轉弱，否則很大機會維持貨幣政策不變。同時，他亦否定總統特朗普提出的負利率政策，認為有關政策只適用於經濟增長及通脹均處於低水平的國家，並不適合美國當前狀況。

　　雖然鮑威爾拒絕特朗普的負利率要求，但有關決定其實不難理解。首先，美聯儲所面對的主要風險是中美貿易關係的不確定性，隨著美國明年將舉行總統大選，筆者相信特朗普為免影響選情，應不會在關稅政策上作出重大變動，以免對美國經濟帶來負面影響，因此中美雙方最終達成首階段貿易協議的機會很大，降低美聯儲減息的迫切需要。其次，現時的聯邦基金利率處於歷史低位，在經濟未見明顯衰退的情況下進行減息，美聯儲未必有足夠彈藥應付下一次經濟衰退，所以美聯儲保持觀望態度確實明智。

　　近期全球主要央行對貨幣政策大多採取觀望態度，傾向短期內按兵不動，加上中美貿易戰及英國脫歐問題均現轉機，導致市場避險情緒降溫，金價早前亦由高位1480回落至1460水平。不過，鑑於特朗普經常在最後時刻改變態度，不排除首階段貿易協議存有變數，而且中美兩國在結構性問題上仍有分歧，雙方最終未必能夠達成全面的貿易協議，預料金價短期下跌空間有限。技術上，金價受制於阻力1510，短線走勢偏向下行，或會下試支持1450。對金銀買賣有興趣的投資者可參加市面上的免費金銀買賣投資講座，增進投資技巧及知識。

擇文: 樂天證券金業分析師　鄧陽朗

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