專家分析
陳鳳珠
陳鳳珠
東興證券(香港)研究部總監
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11/12/2019 08:52

美國明年或仍有減息空間

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理 由 :
聯儲局正召開議息會議,預期11月份的美國就業市場表現強勁,當局或會維持利率於1.50%至1.75%不變。而聯儲局主席早前表示今年經過3次降息後,要待經濟前景出現重大變化才會進一步減息,因此預期今年再減息的空間不大。不過,估計明年美國的經濟增長或會因貿易戰而放緩,加上明年初美聯儲更替決策委員會成員,新成員過往的紀錄顯示態度傾向鴿派,因此一旦美國經濟前景轉差,料美聯儲明年或有機會擴大寬鬆政策。若美國明年經濟呈下行壓力,並因而進一步減息,料美元將會逐步轉弱。故此,市場宜留意美國的經濟數據,尤其就業市場及通脹數字,以及美企盈利預測。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

10/12/2019 08:50

水泥價格持續上升

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理 由 :
內地的水泥價格持續飆升,且供不應求,今年水泥市場出現淡季不淡情況,而第三季末開始,華北、華中、華東及華南等地均出現水泥價格上升的趨勢。目前進入基建的旺季,對水泥的需求顯著增加,而內地部分地區因應環保政策而出現水泥限產情況,導致供應減少;在需求大幅增長及供應緊張的情況下,水泥價格不斷攀升。工信部的資料顯示,今年首9個月全國水泥產量同比增長6.9%至16.9億噸,行業利潤總額按年上升25.3%至1318億元人民幣,而第四季進入旺季,估計行業利潤將會繼續上升。不過,預期春節過後基建項目啟動不會太早,屆時水泥市場或會出現回落。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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09/12/2019 09:09

本周港股將受消息主導

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理 由 :
港股穩守26000點關口,但仍欠缺上升動力,市場仍然觀望中美能否達成第一階段協議,料投資氣氛審慎。內地的11月出口按美元計按年下跌1.1%,而進口同比增長0.3%,貿易順差按年收窄7.5%至387.3億美元,當中內地對美的出口大跌23%,或反映關稅的負面影響。本周內地將會公布通脹數字,投資者宜注視。另外,美國的11月非農業職位增加26.6萬份,失業率降至3.5%,顯示當地就業市場仍然強勁;由於本周美聯儲將召開議息會議,預期將會維持利率不變。而市場亦會注視歐洲央行議息及英國國會大選結果,料本周股市走勢將受外圍消息主導。另一方面,油組將加大減產力度,明年初將減產幅度提高,直至3月,估計有助平衡原油市場的供求情況,為油價帶來支持。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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05/12/2019 08:50

心動公司(02400)的海外市場遊戲收入佔比較重

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理 由 :

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心動公司 (02400)

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理 由 :
心動有限公司(02400)為內地的遊戲營運商,同時亦營運內地最大的遊戲社區及平台TapTap,TapTap與集團的網絡遊戲可產生協同效應。截至2019年9月底,集團營運42款網絡遊戲及12款付費即玩的付款遊戲,而今年首9個月的網絡遊戲平均月活躍用戶數及平均月付費用戶數分別為1920萬人及64萬人。集團的遊戲儲備包括計劃於2020年前發布的11款網絡遊戲及7款付費遊戲,而今次集資主要用於開發遊戲及開發TapTap,以及投資及收購,料有助提升市佔率。另外,集團擁有海外遊戲發行及營運能力,其遊戲於全球100多個國家及地區提供,今年首5個月,來自海外市場的遊戲營運收入佔總遊戲營運收入的67.8%,料可分散內地遊戲監管政策的風險。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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04/12/2019 08:50

內地藥品降價為大趨勢

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理 由 :
內地新版國家醫保藥品目錄新增70款藥品,平均價格下降幅度為60.7%,續約的27款藥品,平均價格下降26.4%,全部納入醫保目錄乙類藥品範圍,新目錄將於明年初開始實施。今次藥品調整通過藥企談判准入,為內地建立醫保制度以來規模最大的一次談判,而被納入的藥品多為近年上市的新藥,個別藥品價格降幅達到九成。其實,無論近年內地實施的藥品集中採購,或今次的醫保藥品目錄,其最終目的均為減輕病者負擔,相信內地藥品降價為大趨勢。今次的藥價出現大幅下調,被納入藥品的企業或可以量抵銷部分價格下跌的影響,但未被納入的藥企或面臨產品收入惡化的風險。因此,未來藥企必須持續研發新藥,才可有效提升盈利。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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03/12/2019 10:39

內地製造業仍有下行壓力

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理 由 :
內地的11月份官方製造業採購經理指數錄得50.2,重返擴張狀態,當中大型企業PMI為50.9,但中小型企業的PMI分別錄得49.5及49.4,顯示中小企業製造業仍然處於收縮狀態。不過,整體生產指數及新訂單指數均造好,或反映進出口好轉。另外,11月份財新製造業採購經理指數錄得51.8,為2017年以來最高,配合官方製造業指數重返分界線以上,倘若官方及財新的12月份數據仍然可企穩50水平,料內地的製造業基本面或有望改善。不過,由於中美貿易關係仍然不明朗,內地製造業仍然存在下行壓力;加上供給側結構性的改革,預期製造業經營前景仍然較為困難。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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