據國家統計局的數字顯示,今年首8月全國固定資產投資額同比增5﹒5%,增速較預期低0﹒2個百分點。
國泰君安發表研報認為數據有幾點值得討論。首先,首8月民間固定資產投資增速為4﹒9%,較首7月增速下跌0﹒5個百分點,差於預期。雖然政府支持民間投資的政策正在加快落實,但民間固定資產投資增速已連續3個月低於預期,報告將2019年民間固定資產投資增速預期下調至5%
第二,首8月整體基建投資4﹒2%的增速與首7月的3﹒8%增速相比提高0﹒4個百分點,為5個月內首次增速回升,符合預期。其中首8月水利、環境和公共設施管理業投資增速下跌2﹒4%,但交通運輸、倉儲和郵政業投資增速則提高0﹒8個百分點至5﹒5%。
第三,首8月房地產開發投資增速較首7月增速下跌0﹒1個百分點至10﹒5%,符合預期。房地產市場最近的調控有局部放寬趨勢。國泰君安認為2019年房地產開發投資環境或優於2018年,預計投資增速可維持在10%或以上。
*基建投資行業「跑贏大市」評級*
8月基建投資增速在連跌5個月後終於反彈,而且力度比較大,反映政府支持基建投資的政策傳導終於體現在投資數據上。9月4日的國常會提出要加快落實降低實際利率水平的措施,及時運用普遍降準和定向降準等政策工具。
此外,要確保專項債在9月底前要發行完畢,10月底前全部撥付到項目上,並規定提前下達明年專項債部分新增額度,確保明年初即可使用見效,並將擴大其使用範圍,重點用於鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎設施。
國泰君安認為,政府現時對基建投資的關注程度遠高於年初,在貨幣及財政政策上都積極支持基建投資。考慮到現時行業低迷的估值已反映大部分的風險,加上大型工程承包企業已公布的上半年業績及新簽合同數據理想,重申行業「跑贏大市」評級,維持中國鐵建(01186)H股、中國中鐵(00390)H股的「買入」評級,以及中交建(01800)H股、中國建築國際(03311)H股和中國通號(03969)H股的「收集」評級。
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《經濟通通訊社17日專訊》
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