人民銀行周三（１日）起下調再貸款、再貼現利率２５個基點，其中再貼現利率更是近１０年來首次調整。粵開證券固收研究團隊指出，國務院常務會議提出金融要向實體讓利１﹒５萬億（人民幣．下同），這要求銀行降低貸款利率。但今年銀行自身面臨著存款負債成本剛性、資產端利率下行、不良壓力加大、資本金缺乏等多重問題。若單純依靠銀行自己讓利，則銀行信貸支持實體的可持續性與意願會受到影響。
由央行出手，降低再貸款與再貼現利率，可降低銀行支持小微／涉農企業信貸與票據資金的成本，提高銀行調降對小微企業與涉農企業貸款利率的意願，幫助實現讓利１﹒５萬億的目標要求。如果銀行現實並未調降利率，則客觀上也緩解了銀行的息差與資本金壓力。
＊利用結構性貨幣政策助小微企業復甦＊
粵開證券指出，雖然從６月的高頻數據及ＰＭＩ繼續回升來看，經濟正在從疫情的深坑中恢復，但６月小型ＰＭＩ反而下跌降至榮枯線以下表明，當前經濟的修復是由大型企業驅動的結構性修復，小微企業的生產經營活動與生存環境依然不佳。既然問題出在小微企業，是結構性的問題，那麼就應該利用結構性的貨幣政策，針對性地為實體輸血，提高貨幣政策的效率與直達性，這是央行調降的目標，也是未來的態度。
《經濟通通訊社２日專訊》
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