《思前想後》大市已身處５月份之中旬，而直到目前一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低
而後高，恒指暫是由２日之低位１７７４０點升至１４日之高位１９３０１點，即月內之波幅已
再擴闊至１５６１點，單以波幅計當已不算小，惟目前大市在交投暢旺下，升勢正處欲罷不能之
中，故只要動力不退，大市仍有條件再進一步上創月內及年內之新高，但需留意，大市之交投一
旦退縮，則需慎防在動力不配之下，市勢會稍作回吐及反覆，畢竟自４月１９日低位１６０４４
點開始之小升浪，至５月１４日高位１９３０１點止計，累積升幅已達３２５７點，論升幅實已
不算小。
＊移動線出現兩個黃金交叉，先上望１９６７９點＊
再看移動線方面之表現，繼１０天線（約在１８５５１點左近）已成功升越２５０天線（約
在１７６５４點左近）之後，目前２０天線（約在１７６９２點左近）亦已升越２５０天線（約
在１７６５４點左近），即在短短兩周內，移動線方面相繼出現兩個黃金交叉，出現此情況之原
因是大市之上升步伐偏促，且升勢亦較持久，故才能將１０天線及２０天線快速帶上，至於短期
後市能否保持此股升勢，當需視乎資金之入市態度而定，因目前大市已身處２００００點大關前
，動力絕不宜減退。
從技術上看，大市自今年１月２２日低位１４７９４點開始之中期反彈，至今仍在運行中，
而暫時之上望目標該為１９６７９點，即憧憬恒指可反彈上潮中期大型跌浪７９０６點之
０﹒６１８（去年１月２７日高位２２７００點跌至今年１月２２日低位１４７９４點，經過逾
５２周之反覆急跌後，累積之跌幅共達７９０６點），嚴格而言，大市如能再成功突破
１９６７９點，目標必定直指２００００大關，其時必須關注大市之成交金額能否配合，因動力
如不相配，大市之升勢定必漸受規限，且一旦伺高回吐之獲利貨湧現，整個大市可能會漸呈反覆
。
＊升浪非由實體經濟好轉帶動，只宜酌量參與＊
目前市場正探討大市是否已開始進入牛市，單從技術上看，由於恒指已成功重越各組常用之
平均移動線，且更呈漸升離之感，故大市確似已開始進入牛市一期，但筆者認為，大市此潮升浪
是由政策及資金所推動，而非由實體經濟開始好轉所帶動，故即使大市已初呈牛市一期之狀態，
但在實體經濟仍欠明朗之下，擔心一旦在黑天鵝事件出現，整個大市又會再次重陷反覆不明之中
，故投資者不妨採取順勢而行之策略，即可酌量參與，但最好是做妥風險管理，因在經濟前景仍
不明及利率仍高企之下，任何投機性之部署，似不宜過急及過勇。《香港股票分析師協會副主席
郭思治》（本欄逢周四刊出）
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