《師傅教路》歐舒丹（００９７３）銷售於截至２０２３年３月３１日止財政年度突破２０
億歐元大關，達到２１﹒３４億歐元，按報告匯率計算增長１７﹒９％或按固定匯率計算增長
１３﹒４％。其中，第四財政季度的同比銷售增長８﹒４％，環比第三財政季度的１﹒７％跌幅
有顯著改善，主要由Ｓｏｌ ｄｅ Ｊａｎｅｉｒｏ的出色表現及ＥＬＥＭＩＳ的穩健增長推動
，而第四財季的改善勢頭則是由中國早期復甦跡象以及旅遊零售及郵輪渠道推動。
＊ＳＤＪ品牌銷售增長強勁，其他品牌有改善＊
按品牌劃分，Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ ｅｎ Ｐｒｏｖｅｎｃｅ於２０２３財年實現銷售
１４﹒２１億歐元，佔總銷售６６﹒６％，按報告匯率計算增長２﹒３％或按固定匯率計算下降
０﹒５％，主要由於中國於年內大部分時間艱難的情況以及撤出俄羅斯所致。撇除中國及俄羅斯
市場，Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ ｅｎ Ｐｒｏｖｅｎｃｅ於２０２３財年及第四財季同比分別增
長６﹒８％及９﹒９％。Ｓｏｌ ｄｅ Ｊａｎｅｉｒｏ實現銷售２﹒６７億歐元，以本地貨幣
計算取得１３５﹒２％的強勁增長，成為集團第二大品牌及增長最快的品牌，佔集團總銷售比例
由２０２２財年的１﹒４４％大幅提升至１２﹒５％。ＥＬＥＭＩＳ實現銷售２﹒５５億歐元，
按固定匯率計算增長８﹒９％，佔總銷售１２％。其他品牌亦有所改善，實現銷售１﹒９億歐元
，按固定匯率計算增長７﹒３％。Ｅｒｂｏｒｉａｎ及Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ ａｕ
Ｂｒｅｓｉｌ表現尤其出色，於２０２３財年銷售按固定匯率計算分別增長３３﹒４％及
４１﹒２％。
＊亞太區恢復增長，美洲表現最佳＊
按地區劃分，亞太地區於２０２３財年恢復增長，實現銷售８﹒９６億歐元，按報告匯率計
算增長２﹒４％或按固定匯率計算增長１﹒５％，主要受惠於旅遊零售渠道及中國於第四財季的
狀況改善。美洲地區再次成為集團表現最佳的地區，實現銷售６﹒９５億歐元，按報告匯率計算
增長８０﹒４％或按固定匯率計算增長６２﹒８％，主要由Ｓｏｌ ｄｅ Ｊａｎｅｉｒｏ推動
。歐洲、中東及非洲地區實現銷售５﹒４３億歐元，按報告匯率計算下跌１﹒１％或按固定匯率
計算下跌０﹒７％，主要受英國銷售額下跌及撤出俄羅斯影響。受新冠疫情影響，集團中國店舖
數目於２０２３財年減少１２８間至１３６２間。隨著經濟逐步復常，相信今年中國店舖數目及
整體銷售額將重拾增長。建議買入價２１﹒６元，目標２３﹒５元，止蝕位２０﹒５元。《輝立
證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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