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10/08/2020 09:41

《缸邊隨筆-石鏡泉》說中芯(00981)

  《缸邊隨筆》8月4日,國務院印發了《新時期促進集成電路產業和軟件業高質量發展若干
政策》,這對中芯國際(00981)有甚麼意義?
 
  在財稅政策上,文件提出,國家鼓勵的集成電路線寬小於28納米(nm)(含),且經營
期在15年以上的集成電路生產企業或項目,第一年至第十年免徵企業所得稅。
 
  國家鼓勵的集成電路線寬小於65納米(含),且經營期在15年以上的集成電路生產企業
或項目,第一年至第五年免徵企業所得稅,第六年至第十年按照25%的法定稅率減半徵收企業
所得稅。
 
  國家鼓勵的集成電路線寬小於130納米(含),且經營期在10年以上的集成電路生產企
業或項目,第一年至第二年免徵企業所得稅,第三年至第五年按照25%的法定稅率減半徵收企
業所得稅。
 
  國家鼓勵的線寬小於130納米(含)的集成電路生產企業納稅年度發生的虧損,准予向以
後年度結轉,總結轉年限最長不得超過10年。
 
  同時,國家鼓勵的集成電路設計、裝備、材料、封裝、測試企業和軟件企業,自獲利年度起
,第一年至第二年免徵企業所得稅,第三年至第五年按照25%的法定稅率減半徵收企業所得稅

  
  國家鼓勵的重點集成電路設計企業和軟件企業,自獲利年度起,第一年至第五年免徵企業所
得稅,接續年度減按10%的稅率徵收企業所得稅。
 
  上述文件最大的減稅優惠是放在小於28納米(含)之上,現今芯片市場先進的是7納米、
5納米、3納米,以至1納米,但這些都不是中芯國際或任何國內63家晶圓廠家的技術所能做
到或量產的。
 
*中芯2015年量產28納米*
 
  2013年底,中芯國際在上海試生產了28納米,2015年9月基本上實現量產。首先
量產的是低端技術的PolySiN工藝,再攻關的是高端HKMG工藝,但一直以來,良品率
僅40%,不達預期,以上資料是採自2017年西南證券的報告,在該報告裏有三個很有啟示
性的圖表。圖表上的資料雖然不是最update,但應指出個大方向,28納米的市場空間大

 
  2015年,有個賽迪顧問,發表了個《中國IC28納米工藝製程發展》白皮書,基本一
條,隨著28納米工藝技術的成熟,28納米工藝產品市場需求量會呈現爆發式增長態勢,何故
?主要是28納米芯片的應用範圍廣,可用於手機(隨著發展,這個應用是會趨下降),用於消
費電子如DTV、OTT、FPGA、GIS等。
 
  在28納米芯片的天下,環球有數大廠家,超強的是台積電、強的是英特爾、三星、UMC
、Global Foundries,而待崛起的是中芯,行內就是叫:「一超四強,一崛起
」。
 
  如中芯國際能在28納米,打出個頭來,意味對中國的新科技工業是甚麼?台積電四大技術
平台上,28納米的應用,台積電的28納米市場,也不就是中芯國際的市場?
 
  另個可要看的是2018年5月24日《解放軍日報》報道,中國北斗芯片也是由0﹒35
微米提升至28納米的。
 
  做這28納米芯片,要不要很先進的光刻機?不一定要,靠工藝技術,可以用193納米波
長光刻機,刻出28納米芯片,但這個工藝技術要怎用上?要靠人才。
 
*新CEO提升良品率*
 
  中芯國際的新任CEO梁孟松,由台積電,轉到三星,再轉到了中芯國際,他精於管理,他
去了中芯國際,用300天時間,將14納米的良品率由5%提升至95%,憑這個,沒甚麼理
由不相信,中芯國際的總體良品率應可提升,這是增加中芯國際盈利的不二法門。
 
  中芯國際創始人張汝京(現已離開了中芯),在今年8月5日有報道他談到了發展現今第三
代半導體所要用力之所在。
 
  到了第三代,更好的化合物材料出現了,包括碳化硅、氮化鎵、氮化鋁等等。碳化硅在高電
壓、大功率等領域有著特別的優勢;氮化鎵的轉換頻率可以很高,所以常被用在高頻功放器件領
域;氮化鋁用於特殊領域,民用會涉及得比較少。
 
  但第三代半導體有一個特點,它不是摩爾定律,是後摩爾定律,它的線寬都不是很小的,設
備也不是特別的貴,但是它的材料不容易做,設計上要有優勢。它投資也不是很大。
 
  所以如果出現了,第一,有沒有市場?有;有沒有人願意投?可能有些人願意,因為不是很
大的投資,回報率看起來也都不錯;政府支持嗎?政府支持;有沒有好的團隊?這個是一個大問
題;人才夠嗎?這是一個問題,真正有經驗的人在我們國內是不夠的。
 
*舉全國之力發展芯片業*
 
  如今阿爺是要舉全國之力來發展半導體、芯片業,困難是有的,但如能把這硬骨頭啃下來,
中國半導體業將現春天,中芯國際也可從中得益。
 
  中芯做芯片,也只是製造業的一種,在今時的10倍速時代,如生產者,有五年不改進、提
升,就會被競爭者替代了,但如日日好高鶩遠,不因應一己的能力、局限,來破局,亦易於踏空
。因此,筆者認為中芯如能好好地食住件28納米,夾住件14納米,望住遠方的,7納米、5
納米,管好生產質量,保持良品率於95%或以上,則在未來三、五、十年,以中國市場之大,
中芯年增長率是可以保持在20%以上者,達此,中芯作個五、十年的長線投資,是筆者杯茶。
《資深投資者 石鏡泉》
 
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