即市新聞

18/11/2019 10:18

《缸邊隨筆-張嘉碩》外資大鱷來了?

  《缸邊隨筆》港局紛亂,不時有外資大鱷來沽空之傳聞。在社會紛亂加劇之時,這種外資大
鱷來了的消息,常使股民心驚膽顫;1987年股災、1998年索羅斯鱷之懼,會重複,還是
狼來了?
  最近有紅色背景的人士在網上發言,指暴力示威者的暴力程度會升級,示威者背後有金主,
金主目的是令香港實施戒嚴,從而觸發金融市場下跌,從中獲利。
  由於該人士的紅色背景,不少投資者自然高度重視,看是否果是內幕消息;對此,不妨作個
分析。
  類似的外資大鱷趁港亂而來掠水之說,今次不是第一次。自這次社會事件以來,幾乎每屆期
指結算前都有傳出。今時11月有,但上月,10月;再上月,9月;以至再上月,8月,均有
傳。但見過鱷嗎?未見過,但市又確是跌了,是否有「暗鱷」,而非「明鱷」。要研,先要明
「鱷性」。
 
  1﹒鱷魚獵物,先潛近,再兇噬。如噬不致急損恆指兩、三成,此鱷可能只是蜥蜴,非鱷,
若是,怕甚麼?
  2﹒此鱷今時仍在布局,未現真身,以上兩點,如何判斷?
 
  鱷獵物,會用上孫子的「山、林、風、火」局,此即:
 
  入貨之時,似無動作,不動如山。入貨之時,不會張揚,靜如林。一般言這個布局期會在三
數月內,如斯短視,是因為鱷是以借來的錢去買做期貨按金,並會借人之股票來沽。凡借必有成
本價的,時間長,付息亦重,故只宜速戰,未可打持久戰。到部署好,便會出手快如風,其攻烈
如火,務求一招了。
 
*港股是否易被一招了?*
 
  1987、1988年的港股恆指成分股數目只得33隻,今時則有50隻,擴展了成分股
數,即是鱷要來沽的本錢要大。更重要的是,目前這50隻恆指成分股中,中資股比重佔多,如
阿爺力托A股,則港股要跌,幅度亦有限。50隻恆指成分股的比重,佔比逾2%的共11隻,
共佔逾63%。此11大中除了匯控(00005)、友邦(01299)、港交所
(00388)、長和(00001)四隻是港資,佔比約26%外,其餘皆中資股,佔比逾
37%。以50隻恆指成分股佔比言,中資佔約6成多,外資大鱷今時如要能兇噬,得先要A股
崩潰才可,在未來數月言,這個機會不大。
  但假如美國通過了《香港人權與民主法案》又如何?的確,這是個威脅,但如果北京不出明
手,只訓示港府要以止暴制亂為重任時,這個法案之刀,亦無理由落下,於是恆指極可能於今時
水平上落,直到另有新因素湧現為止。

*再大跌空間未必太大*

  這個所謂現水平上落又是甚麼水平?可看看恆指及最大佔比成分股的周線圖,不計基礎因素
,只從技術因素來看,這個未來的可能「鱷噬」將有多慘?普遍言,慘多5至10%左右;這個
「慘情」,應不可視為「鱷噬」吧!何故傷害不大?因為港股自2018年1月以來已跌了
20至30%,變成無肉食,大鱷難有胃口。
  不單如此,由於A股(亦涉港股)跌幅已多,反而有些外資欲吸納A股,其中一員是橋水。
 
*有外資吸納A股*
 
  11月13日,橋水披露了三季度持倉量,美股持倉位逐下,由二季度的127﹒51億美
元,下調至113﹒82億美元,對中國大盤ETF持倉從3063﹒1萬美元增至
3420﹒8萬美元,對MSCI中國ETF的持倉市值從2974﹒6萬美元,增至
3380﹒1萬美元。
  市場上,永遠有人辭官歸故里,有人夤夜趕科場,這是雙向流動,無乜問題,最怕的是大家
走雞;或,有去無回。
  由於橋水都加碼A股,我等散戶又是否要聽狼來了?當然,今時港股是處內憂外患,投資者
可以無眼睇,但如港股跌多5至10%,可以執此死雞?如何執,執哪些,之後再談。
《資深投資者 張嘉碩》

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