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31/07/2020 12:48

《缸邊麗評-熊麗萍》若要二選一,捨匯控取渣打

  《缸邊麗評》渣打集團(02888)昨天(30日)公布今年上半年業績,盈利表現較預
期為佳,股價午後即時上升。匯控(00005)下周一(3日)公布上半年業績,焦點略有不
同,股價表現將視乎其業務重組及出售資產的進度及決心。渣打與匯控是否要二揀一?
 
*渣打業績較預期佳*
 
  渣打今年首六個月基本稅前溢利19﹒55億美元,按年下跌25%,股東應佔盈利
10﹒48億美元,較去年同期減少29%,期內集團收入較上年度增加5%,而開支則減少
5%。但如受到新冠肺炎疫情影響,信貸減值大增至6﹒68億元,以及息差降至1﹒4%,較
去年同期收窄26個百分點,抵銷營運收益的增長。其次則為東盟及南亞地區,佔稅前收益近三
成,而歐美業務則以國及美國為主,比重不大,但今年上半年盈利大幅增長。
 
*匯控受累歐美業務*
 
  反觀匯控,業務環球化,雖然有多元化市場及風險分散的優點,但集團多年來的收入及盈利
均以亞洲區為主,而香港同樣是盈利的最大貢獻者(和渣打情況相同)。不過,其在歐、美業務
持續虧損或盈利倒退,一直在蠶食亞洲(尤其是香港)的盈利;加上集團近年受累於歐、美監管
機構提出的龐大罰款金額,及不斷增加的法規及行政部門開支,但卻未有就歐美業務的策略有新
方案,令股東有點洩氣,而股價持續下跌已足以反映股東的心態。
 
*扯上政治兩面不討好*
 
  雖然匯控及渣打均為英國註冊銀行,在同時受英倫銀行要求取消及暫停派息的問題,但匯控
近期因為華為事件,與中美問題扯上更複雜關係,而對《港區國安法》的曖昧反應,令投資者擔
心集團在內地及本港的業務發展意向。在今年初公布業績時,匯控已表示會重整回報差的歐美業
務,但進度及決心如何,將是下周一(3日)業績收據以外的另一大焦點,這與渣打股價單純反
應其業績的情況不同。
  面對全球複雜的政治經濟關係,「美國優先」政策已帶有保護主義味道,若「去全球化」的
發展進一步形成,匯控的環球性銀行發展更加不利,渣打的區域性戰略似已較勝一籌。若真的二
選一,渣打業績已見走出谷底,值得考慮;反而匯控仍在尋找方向,暫不考慮。
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