《積金攻略－鍾偉善》強積金擴容ＲＥＩＴｓ，與時並進

　　本欄此前提到，積金局近年鼓勵業界積極研發切合打工仔在供款和提取階段投資需求的退休方案，包括利用更多的被動管理產品，例如交易所買賣基金（ＥＴＦ）和指數追蹤基金，以及增加強積金可投資於房地產投資信託基金（ＲＥＩＴｓ）的比例及市場。
　　積金局上月宣布，決定擴大強積金可投資於ＲＥＩＴｓ的比例及市場數目。比例方面，投資於香港、英國、美國、及澳洲上市的ＲＥＩＴｓ的總額，以往設有不超過基金資產１０％的上限，但現時經已取消。市場數目方面，則新增了加拿大、法國、日本、新加坡及荷蘭等５個地方，惟這些新市場的投資總額仍設有上限，就是不得超過基金資產的１０％。
　　根據富時ＥＰＲＡ　Ｎａｒｅｉｔ環球房託基金指數在２０２０年３月３１日的資料便覽，以上９個市場的ＲＥＩＴｓ總市值規模達９，２７４億美元（佔該指數約９５﹒５％）。而根據積金局資料，截至２０２０年３月底，投資於ＲＥＩＴｓ的強積金資產約３０億港元，僅佔強積金總資產０﹒３５％。相信強積金擴容於ＲＥＩＴｓ後，有關比例將會有所提高。
　
＊收入相對穩定＊

　　ＲＥＩＴｓ是集體投資計劃的一種，透過集中投資於可帶來收入的香港及／或海外房地產項目，例如商場、寫字樓、酒店及服務式公寓，以爭取為投資者提供定期收入。而投資於ＲＥＩＴｓ的好處，最主要是相對穩定的派息，以及與股票及債券的表現的相關性較低。根據現時香港證監會的規定，ＲＥＩＴｓ的股息分派比率最少須為９０％。
　　另一個好處，是分散投資。尤其是ＲＥＩＴｓ投資的資產，絕大部分並非住宅，而是商業項目。除了上述的商場、寫字樓等，還有倉庫、物流設施，以至護老院、醫院等，並非普羅大眾平常可以直接投資的項目。
　
＊新加坡市場發展迅猛＊

　　而今次強積金擴容到ＲＥＩＴｓ的其中一個重點，是加入了新加坡市場。新加坡是亞洲房地產投資信託中心之一，根據新加坡交易所今年１月的分析報告，目前在當地上市的房託，共有４４間，總市值超過１０００億新加坡元，約佔新加坡股市總市值的１２％，平均股息收益率為６﹒２％，３年平均年化總回報率為１３﹒４％。至於香港，則只得１２間而已，７月初時總市值只得２，２００多億港元，佔港股總市值逾３４萬億港元的不足１％。
　　事實上，新加坡的ＲＥＩＴｓ市場發展勢頭強勁，２０１９年其房託ＩＰＯ融資金額達到２１﹒６１億美元，佔去全球房託ＩＰＯ集資總額４９﹒１２億美元的４４％，佔據領導地位。因此，今次強積金納入新加坡ＲＥＩＴｓ作可投資項目，實屬與時並進之舉。
　　當然，投資ＲＥＩＴｓ亦有其風險，例如相關物業市道、物業位置、租戶質素等，皆對租金收入以至價值重估有所影響，例如在新冠疫情下，商場及寫字樓的租務都備受衝擊，惟線上購物蔚然成風，物流倉庫卻備受追捧。《康宏環球控股產品管理部總監　鍾偉善》