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17/07/2020 14:19

《缸邊麗評-熊麗萍》新經濟股投資價值仍未見頂

  《缸邊麗評》科網等新經濟股昨天(16日)幾乎全線出現沽壓,多項不利因素突然匯聚,
股價下跌是巧合?抑或是見頂訊號?
 
*中芯反高潮,中石油2﹒0?*
 
  環球央行大印銀紙,各地股市由3月低位逐步回升,而美股在過去一個月,納指升幅均高於
道指,納指昨天仍接近歷史高位,但道指則低於歷史高位一成。內地科網股累積升幅不少,創業
板指數亦跑贏上證及深成指數;另一方面,美國不斷發出針對內地科技公司的言論,英國更突然
轉軚,禁止英國電訊商採購及使用華為相關設備。因此,昨天科技股的調整亦屬合理。
無獨有偶,內地晶片生產商龍頭-中芯國際(00981)昨天在科創板上市,A股
(滬:688981)股價較招股價高出兩倍,但其港股股價卻急挫逾兩成。中芯的表現,勾起
投資者對2007年中石油(00857)回歸A股後,股價亦由高位急跌,擔心歷史重演,中
芯國際的投資價值已失。
 
*資金轉投傳統經濟股?*
 
  筆者認為早前科技股因為疫情而受惠。電子商貿、遊戲、線上醫療及其他軟件股大受追捧,
而美國生物科技公司MODERNA突然發布,旗下疫苗接種於測試者都對病毒產生抗體,令大
家憧憬新冠肺炎確診個案可逐步減少,傳統經濟股回穩。事實上,現階段寄望各國可成功控制疫
情,避免病毒進一步擴散已是好事;要說對於成功研製疫苗及可以商業生產,亦非兩、三個月內
可以成事,而即使屆時可以正式生產,成本、售價及產量如何,仍有待觀察。因此,資金全面撤
出新經濟股,轉投傳統經濟股的說法,暫時仍欠說服力。

*中資科技股續較波動*

  筆者相信有關疫苗研發有成果的利好消息,在未來數月將陸續有來,個別傳統經濟股有望造
好。另一方面,美國針對內地科技公司的消息亦為科網股帶來陰影;其實,美國針對華為而非始
自今天,只是過去一年更趨白熱化。自從美國對中興(00763)作出制裁以來,內地更加積
極部署加強晶片及其他科技產品研發,雖然目前內地晶片技術水平仍遠追不上美國及其他主要生
產商,但中央政府一直有部署,減低美國針對內地科技產品的影響力。美國總統選舉在即,內地
科技企業成為特朗普的政治籌碼,令中資科技股在下半年的表現較波動,大家應有心理準備。
 
*疫情改變了世界*
 
  筆者認為過去多個月的疫情已改變了不少人的生活及工作模式,對於線上購物、診症、學習
及工作已逐步建立及有所適應,企業在相關軟件及硬件不斷優化以迎合市場需要,加上中央政策
推動新基建發展,5G、數據及人工智能的發展趨勢不會逆轉,新經濟股的投資價值仍未見頂,
只是歐美針對華為對5G產品,令5G股暫難有表現。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
 
*筆者持有中芯國際股份
 
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