港股在踏入下半年首個交易日表現強勁，恒指突破２５０００點之餘，成交亦大增至１７００多億元，在沒有配股上板及大型新股首日掛牌的情況下，昨天（１日）的成交額確反映資金流入強勁，不少落後的傳統經濟股，包括本地地產、內房及內險股等亦有資金追入。究竟，是否真的應驗了五窮六絕七翻身？
其實，今年五窮六絕也沒有出現，回顧今年上半年，新冠肺炎疫情於首季在全球爆發，拖累環球經濟及投資市場的影響，恒指由年初的２９１７４點高位，下跌至３月份２１１３９點（上半年高低位均在首季出現的），波幅達８０３５點，但５、６月恒指則只在２０００多點上落。綜合上半年收市報２４４２７點，較２０１９年底下跌３７６３點，即１３﹒３％。
＊中美爭拗不斷＊
踏入７月份，首個重要議題便是「港區國安法」正式實施，早前市場憂慮國安法導致資金流出，外資撤離，但從近月港元表現偏強及昨天資金入市的部署來看，市場早前對國安法的憂慮或有點過籠，令部分持淡倉的投資者被逼平倉，加快昨天港股升幅。而「港區國安法」落實，令中美關係仍為港股帶來一定陰影，在１１月美國總統選舉前，中美雙方爭拗仍不斷出現，尤其是拜登在民調中領先的消息，亦為港股間中帶來震盪。至於歐洲其他國家對國安法的反應，估計只限於口頭評論及意見，以免因為制裁中港而令當地經濟受影響。
除此之外，影響下半年港股的因素主要仍是經濟增長放慢及疫情發展等，但上述因素的影響程度亦與上半年略有不同，由於美國疫情仍未受控，部分州份重啟經濟受阻，令環球經濟改善程度仍緩慢，但經過第一波的大規模疫情之後，除非新冠肺炎出現變種，否則，環球重演第一波對經濟重大影響的機會甚微。相反，在第三季尾或第四季可望有疫苗成功推出，令市場信心明顯回升。站在投資市場角度來看，在憧憬有疫苗推出的消息，已可為市場帶來炒作或支持空間。港、澳及內地在疫情控制方面較佳，疫苗推出亦可加快重啟經濟的步伐，經濟反彈動力料較歐美為佳。
＊市場資金充裕＊
筆者認為支持港股的另一關鍵是資金充裕，各國的量寬政策令股市強勢與經濟表現背馳，尤其是港股方面，去年下半年本港發生的示威活動而令本港企業及經濟率先受打擊，在基數較低的效應下，有助今年下半年企業及經濟數據表現較上半年為佳，並有助市場投資氣氛。
內地加快大灣區及中港互聯互通，加上中概股排隊在港上市，對港股市場及中資股表現有支持作用，估計恒指８月份加入第二上市的中概股之後，亦有助恒指估值提升，筆者預期今年第四季恒指可見２７０００點水平，下方料２２５００有支持。
＊小注內險券商＊
雖然昨天亦見資金明顯流入傳統板塊，但正如筆者上周所說，新經濟股包括科技、軟件、晶片、電商及線上醫療仍是重點。傳統經濟股暫只宜小注買入內險及券商股，銀行、收租股、航空股仍非買入對象。因此，下半年投資策略仍是偏向揀選板塊及個股為主。現水平而言，阿里巴巴（０９９８８）、小米集團（０１８１０）、平安好醫生（０１８３３）有吸納價值。生物科技股波動大，醫療設備股業務較穩定，可留意微創醫療（００８５３）及康基醫療（０９９９７）。《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
＊筆者並無持有上述股份
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